A公司上年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下：单位：万元
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
（1）假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题： ①若A公司既不发行新股也不举借新债，营业净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。 ②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资（属于经营资产），其融资总需求和外部融资额为多少？ ③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在营业净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利？ ④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但营业净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少？
（2）假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，营业净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。

答案：

本题解析：

（1）变动经营资产销售百分比＝7000×80%/5000×100%＝112% 变动经营负债销售百分比＝3000×60%/5000×100%＝36% 可动用的金融资产＝3000－2840＝160（万元） ①营业净利率＝400/5000×100%＝8%股利支付率＝200/400×100%＝50% 因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则： 0＝W×（112%－36%）－160－（5000＋W）×8%×（1－50%）解得：销售增长额＝500（万元）所以，今年可实现的销售额＝5000＋500＝5500（万元） ②融资总需求＝（5500－5000）×（112%－36%）＋100＝480（万元）外部融资额＝480－160－5500×6%×（1－80%）＝254（万元） ③504＝（6000－5000）×（112%－36%）－160－6000×8%×（1－股利支付率）解得：股利支付率＝80% 可以支付的股利＝6000×8%×80%＝384（万元） ④今年的销售额＝5000×（1＋25%）×（1－8%）＝5750（万元）外部融资额＝（5750－5000）×（112%－36%）－160－5750×10%×（1－70%）＝237.5（万元）外部负债融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝237.5－100＝137.5（万元） Variable operating assets to sales percentage ＝7000×80%/5000×100%＝112% Variable operating liabilities to sales percentage ＝3000×60%/5000×100%＝36% Available financial assets＝3000－2840＝160（ten thousand Yuan） ①Net profit margin＝400/5000×100%＝8%Dividend payout ratio＝200/400×100%＝50% Since there is no issuance of new shares nor new debts, so external financing amount is zero, assume the sales growth amount in this year is W ten thousand Yuan, then: 0＝W×（112%－36%）－160－（5000＋W）×8%×（1－50%） Then： The amount of sales growth＝500（ten thousand Yuan） Thus, achievable sales amount in this year ＝5000＋500＝5500（ten thousand Yuan） ②Total financing needs＝（5500－5000）×（112%－36%）＋100＝480（ten thousand Yuan） External financing amount ＝480－160－5500×6%×（1－80%）＝254（ten thousand Yuan） ③504＝（6000－5000）×（112%－36%）－160－6000×8%×（1－Dividend payout ratio） Then：Dividend payout ratio＝80% Dividend could be paid＝6000×8%×80%＝384（ten thousand Yuan） ④Sales amount in this year＝5000×（1＋25%）×（1－8%）＝5750（ten thousand Yuan） External financing amount ＝（5750－5000）×（112%－36%）－160－5750×10%×（1－70%）＝237.5（ten thousand Yuan） Amount from external debt financing ＝External financing amount－Amount from external equity financing ＝237.5－100＝137.5（ten thousand Yuan）

（2）外部融资额＝预计资产总量－已有的资产－负债的自发增长－内部提供的资金 800＝12000－10000－800－今年销售额×8%×（1－50%）解得：今年销售额＝10000（万元）

External financing amount= Expected total assets－Existing growth of debt－Internal funds provided 800＝12000－10000－800－Sales amount in this year×8%×（1－50%） Then：sales amount in this year＝10000（ten thousand Yuan）

纠错