D股票当前市价每股25元,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:
(1)D股票到期时间为半年的看涨期权和看跌期权,执行价格均为25.3元。每份看涨期权可以购入1股股票,每份看跌期权可以出售1股股票。
(2)D股票半年后的市价的预测情况如表所示:
(3)根据D股票历史数据测算连续复利收益率标准差0.4。
(4)无风险利率4%。
(5)1元连续复利终值如表所示:
要求:
(1)如果年收益率标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数和下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权价格。(计算结果填入下方表格中,不需要列示计算过程)
(2)利用看涨期权和看跌权的平价关系,计算看跌期权的价格。
(3)如果每份看涨期权价格3元,每份看跌期权价格5元,投资者有两个投资方案:方案一是购入10000份看涨期权;方案二是购入1000股股票和1000份该股票看跌期权。计算两个投资方案的预期净损益。
(1)
计算说明:
4%/4=上行概率×(1.2214-1)+(1-上行概率)×(0.8187-1)
上行概率=0.4750
或:上行概率=(1+1%-0.8187)/(1.2214-0.8187)=0.4750
(12 × 0.4750)/(1+1%)=5.64(元)
(5.64 × 0.4750)/(1+1%)=2.65(元)
(2)
2.65-看跌期权价格=25-25.3/(1+2%)
看跌期权的价格=2.45元
(3)
方案一的预期净损益计算
每份看涨期权预期净损益
=(-3)×0.2+(-3)×0.3+1.7×0.3+6.7×0.2=0.35(元)
10000份看涨期权预期净损益=0.35×10000=3500(元)
方案二的预期净损益计算
买入1股股票和1份看跌期权的预期净损益
=(-4.7)×0.2+(-4.7)×0.3+0×0.3+5×0.2=-1.35(元)
买入1000股股票和1000份看跌期权预期净损益
=-1.35×1000=-1350(元)
下列关于法律主体权利能力的表述中,正确的是( )。
甲开车不小心撞坏了电线杆,该行为属于()。
下列规范性法律文件中,由全国人民代表大会常务委员会制定的是( )。
法人是具有民事权利能力和民事行为能力,依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织。下列选项中不属于法人的是()。
根据法律规范的性质,可以将法律关系分为()。
2018年,中共中央下发《深化党和国家机构改革方案》,设立中央全面依法治国委员会,该委员会办公室位于( )。
关于法人权利能力与行为能力的说法正确的是( )。
下列各项中,不属于全面推进依法治国基本原则的是( )。
下列关于法律渊源的表述中,不正确的是( )。
法律的制定部门是()。