下列关于资本结构理论的说法中，不正确的有（　　）。

• A.MM 理论认为资本结构与企业价值无关
• B.在其他条件相同的情况下，按照有税 MM 理论计算的有负债企业的权益资本成本一定小于按照无税MM 理论计算的有负债企业的权益资本成本
• C.权衡理论与有税 MM 理论的差别在于考虑了财务困境成本的现值
• D.权衡理论中权衡了债务代理成本与收益

答案： A、D

本题解析：

有税 MM 理论认为资本结构与企业价值有关，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值最大。所以，选项 A 的说法不正确。在其他条件相同的情况下，按照有税 MM 理论计算的有负债企业的权益资本成本和按照无税 MM 理论计算的有负债企业的权益资本成本仅有的差异是由（1－T）引起的，由于（1－T）小于 1，所以，选项 B 的说法正确。按照权衡理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税现值－财务困境成本现值，而按照有税 MM 理论的观点，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税现值，所以，选项 C 的说法正确。代理理论权衡了债务代理成本与收益，所以，选项 D 的说法不正确。

更新时间：2022-02-05 12:55

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