2022年《高级会计实务》押题密卷

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1 问答题 1分

甲公司是国内一家钢铁生产企业，近年为了摆脱“一钢独大”的状态，开始实施“多元化发展”战略，为此甲公司开展了一系列并购活动。并购目标对象A公司是一家铁矿石勘探、开采企业，目前公司掌控的资源量近10亿吨。

甲公司聘请资产评估机构对A公司进行估值，资产评估机构对A公司的财务预测数据如下：A公司2013年自由现金流量为2000万元，预计未来三年内每年均增长10%，以后进入稳定增长期，固定增长率为5%。

甲公司并购A公司后新公司价值为75000万元，甲公司价值为42000万元，A公司要求的股权转让价格为22000万，产生并购费用500万元。

公司的加权平均资本成本率15%。

相关现值系数如下表所示：

假定不考虑其他因素。

（1）按照并购双方行业相关性划分，判断甲公司并购A公司的并购类型，并简要说明理由。

（2）根据资料，计算A公司2014年至2016年的自由现金流量。

（3）根据资料，计算A公司预测期末的价值和整体价值。

（4）根据资料，计算甲公司并购A公司的并购净收益，并从财务角度分析该项并购的可行性。

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正确答案：

本题解析：

（1）从并购双方行业相关性划分，甲公司并购A公司属于纵向并购。（1分）

理由：A公司属于甲公司的上游企业，纵向并购是与企业的供应商或客户的合并。（1分）

（2）2014年自由现金流量＝2000×（1＋10%）＝2200（万元）（0.5分）

2015年自由现金流量＝2200×（1＋10%）＝2420（万元）（0.5分）

2016年自由现金流量＝2420×（1＋10%）＝2662（万元）（0.5分）

（3）A公司预测期末的价值＝2662×（1＋5%）/（15%－5%）＝27951（万元）（1分）

A公司的企业价值＝2200×0.8696＋2420×0.7561＋2662×0.6575＋27951×0.6575＝23870.93（万元）（1.5分）

（4）并购收益＝75000－42000－23870.93＝9129.07（万元）（1分）

并购溢价＝22000－23870.93＝－1870.93（万元）（1分）

并购净收益＝9129.07－（－1870.93）－500＝10500（万元）（1分）

由于并购净收益大于零，故应收购A公司。（1分）

2 问答题 1分

佳宝公司是国内一家知名的家用厨房电器制造商，主要生产三大类厨房用电器，分别是电烤箱、洗碗机和消毒柜，全部供应国内市场。调研分析结果如下：电烤箱的销售增长率为4%，市场份额较低；洗碗机的销售增长率为9%，市场份额较高；消毒柜的销售增长率为20%，市场份额较高。假设销售增长率以10%为分界线，10%以上为高增长率，不足10%为低增长率。

公司于2016年1月召开了由总经理、各职能部门经理等参加的“公司业务发展及融资战略专题会”。部分人员的发言要点如下：

（1）销售部经理：消毒柜的销售在国内市场已经占领绝对优势。在国家的“一带一路”战略下，应积极拓展沿线国家市场。

（2）市场部经理：洗碗机业务处于最差现金流量状态，需要大量投资支持该业务的发展。

（3）财务部经理：为了收回资金，集中资源加强竞争力强产品的投资，将电烤箱业务整体转让。

（1）根据资料（1），指出销售部经理的观点所体现的密集型战略的具体类型，并说明理由。

（2）根据资料（2），判断市场部经理的观点是否正确，并说明理由。

（3）根据资料（3），指出财务部经理的观点所体现的企业总体战略类型，从资本筹措使用特征的角度，指出应该采用的财务战略类型。

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正确答案：

本题解析：

（1）市场开发战略。（1分）

理由：将现有产品（消毒柜）打入新的市场（一带一路沿线国家）。（2分）

（2）不正确。（1分）

理由：洗碗机业务是低增长（销售增长率为9%），强竞争地位（市场份额较高），属于金牛业务，不仅不需要投资，还可以为企业带来大量现金。（3分）

（3）收缩型战略。（1分）

从资本筹措使用特征的角度，应采用的财务战略是防御型。（2分）

（注意：配合一体化战略或多元化战略，采用扩张型财务战略；配合市场渗透或市场开发战略采用稳健型财务战略）

3 问答题 1分

甲公司是一家制造企业，自2015年起实施全面预算管理。2017年10月，甲公司召开预算管理专题会议。

（1）2017年第三季度利润预算目标是8000万元，实际完成6500万元，营业净利润预算目标是18％%，实际是16%。前三季度公司净利润的预算执行进度未完成阶段性预算目标（75%），但是管理费用指标已接近年度预算目标。会议要求，对于净利润要确保总量完成年度预算目标；对于管理费用，要对业务招待费、差旅费等项目分别加以控制。

（2）为强化预算责任、加强预算控制，甲公司决定从2018年开始对预算内、预算外和超预算审批事项均严格按同一审批流程进行控制。

要求：

（1）根据资料（1），指出甲公司预算管理会议要求中体现了哪些预算控制方式。

（2）根据资料（2），指出甲公司的做法是否恰当，并说明理由。

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正确答案：

本题解析：

（1）绝对数控制和相对数控制；当期预算控制和累进预算控制；总额控制和单项控制。

（2）不恰当。

理由：预算内审批事项，应简化流程，提高效率；预算外审批事项，应严格控制，防范风险；超预算审批事项，应执行额外的审批流程。

4 问答题 1分

甲集团决定开展套期保值业务，由总经理主持专题办公会进行部署。有关决议如下：（1）企业一般性的经营风险可以作为被套期项目；（2）将符合被套期项目条件的风险敞口与衍生工具组合形成的汇总风险敞口指定为被套期项目；（3）在现金流量套期中，对一组项目的风险净敞口进行套期时，可以将外汇风险和信用风险净敞口指定为被套期项目。要求：根据资料判断甲集团公司相关决议是否正确；对不正确的，分别说明理由。

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正确答案：

本题解析：

决议（1）不正确。

理由：经营风险不可确指、不能可靠计量。

决议（2）正确。

决议（3）不正确。

理由：在现金流量套期中，企业对一组项目的风险净敞口（存在风险头寸相互抵销的项目）进行套期时，仅可以将外汇风险净敞口指定为被套期项目。

5 问答题 1分

A公司为股份有限公司，股份总数为100000万股（10亿股），B公司为其控股股东，拥有其中90000万股股份。2022年初，为促进股权多元化，改善公司治理结构，A公司制定了股权多元化方案，方案建议控股股东转让20000万股股份给新的投资者。B公司同意这一方案，但期望以400000万元（40亿）的定价转让股份。

为满足股份转让需要，B公司聘请某财务顾问公司对A公司进行整体估值，财务顾问公司首先对A公司进行了2022年至2026年的财务预测，有关预测数据如下（金额单位：万元）：

假定自2027年起，A公司实体现金流量每年以5%的固定比率增长。

A公司估值基准日为2021年12月31日，财务顾问公司根据A公司估值基准日的财务状况，结合资本市场相关参考数据，确定用于A公司估值的加权平均资本成本率为13%。

已知：A公司2022年至2026年自由现金流量现值之和为355640万元；在给定的折现率下，5年期1元复利现值系数为0.54。

要求：

1.计算A公司2026年自由现金流量。

2.计算A公司2026年末企业连续价值。

3.计算A公司的估值金额。

4.以财务顾问公司的估值结果为基准。从B公司价值最大化角度，分析判断B公司拟转让的20000万股股份定价是否合理（假设债务价值为715万元）。

【提示】股权转让中股权价值的计算。

股权价值＝公司价值－债务价值

每股价值＝股权价值/股数

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正确答案：

本题解析：

1.A公司2026年自由现金流量＝273000＋105000－60000－100000＝218000（万元）

2.A公司2026年末企业连续价值＝218000×（1＋5%）/（13%－5%）×0.54＝1545075（万元）

3.A公司的估值金额＝355640＋1545075＝1900715（万元）

4.A公司股权价值＝1900715－715＝1900000（万元）

B公司拟转让的20000万股股份的价值＝1900000×20000/100000＝380000（万元）

因为400000（万元）＞380000（万元），故B公司拟转让的20000万股股份定价合理。

6 问答题 1分

甲公司是国内一家从事房地产开发的股份公司。随着国家宏观经济增势放缓，房地产行业也面临着严峻的宏观调控形势。为进一步拓展新的市场，打好供给改革攻坚战，坚决落实“房子只住不炒”的理念，控制好房地产开发企业的三条红线，公司于2021 年12 月召开了由管理层、职能部门经理、主要项目公司经理参加的“公司投资与融资政策”务虚会。部分参会人员发言要点如下：

市场部经理：尽管国家宏观经济增势放缓，整体房地产行业去库存的压力比较大，但公司的市场领域主要是一线城市的房地产开发项目，公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司宜扩大规模，抢占市场，谋求更快发展。根据公司销售净利率、总资产周转率、最佳债务权益比、股利支付率计算可持续增长率为12%，2021 年公司实际增长率为8%，公司还有较大的增长空间。

投资部经理：本公司要实现可持续增长率的增长目标，必须谋划建筑新材料研发项目（以下简称“新项目”）。经过前期调研及可行性分析研究，新项目预计寿命年限6 年，初始现金流量5500 万元，其中固定资产投资5000 万元，直线法计提折旧，预计净残值率为10%，垫支经营性营运资本500 万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的经营性营运资本全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增税后净利润1500 万元，假定生产线购入后可立即投入使用。

假设适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表：

货币时间价值系数表

财务部经理：财务部将积极配合公司新项目的实施，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。计划安排发行可转换债券为新项目筹集资金，公司已具备发行可转换债券的条件，财务部门已经拟定好筹资方案，经过公司董事会集体决策研究后就能很快实施。

总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。保持最佳的资本结构，加强最佳资本结构的管理，经测算公司实际资产负债率为50%，低于最优的资产负债率60%。

假定不考虑其他因素。

要求：

1.根据市场部经理发言，分析公司实际增长率低于可持续增长率时，从管理的角度公司应采取什么财务策略？指出提高公司可持续增长率的主要驱动因素。

2.根据投资部经理的发言，①预计项目1～5 年营业现金流量及第6 年现金净流量。②计算项目净现值、非折现投资回收期、会计收益率。③指出回收期法与会计收益率法的优缺点。

3.根据财务部经理的发言，从融资的角度说明公司发行可转换债券融资主要特点。

4.根据总经理的发言，指出公司资本结构决策的目标定位。

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正确答案：

本题解析：

1.从管理角度，企业增长受限于可持续增长率，当公司的实际增长率低于公司的可持续增长率时，表明市场萎缩，企业应调整自身经营战略。可采取以下管理策略：①增加股利分红；②采取薄利多销的政策；③降低杠杆率；④提高资产占销售百分比。

提高可持续增长率的驱动因素主要有：降低现金股利发放率、提高销售净利率水平、加速资产周转率、提高财务杠杆水平等。

2.①年折旧额=5000×（1-10%）/6=750（万元）

生产线投入使用后第1~5 年每年的营业现金流量=1500+750=2250（万元）

第6 年现金净流量=2250+500+5000×10%=3250（万元）

②净现值=2250×（P/A，12%，5）+3250×（P/F，12%，6）-5500=2250×3.6048+3250×0.5066-5500=4257.25（万元）

非折现投资回收期=5500/2250=2.44（年）

会计收益率=1500/5500×100%=27.27%

③回收期法：

优点:通过计算资金占用在某项目中所需的时间，可在一定程度上反映出项目的流动性和风险。

缺点：未考虑回收期后的现金流量。非折现的回收期法还未考虑资本的成本。

会计收益率法：

优点：计算简便、应用范围广，计算时可以直接使用会计报表数据。

缺点：未考虑货币时间价值。

3.公司发行可转换债券，从公司融资的角度看，可转换债券发行有助于公司筹集资本，在获取发行额度的情况下，可以迅速筹资到位，同时也取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，且因可转换债券票面利率一般低于普通债券票面利率，在转换为股票时公司无须支付额外的融资费用，从而有助于公司降低筹资成本。但是，可转换债券转换为股票后，公司仍需承担较高的权益融资成本，且易遭受股价上涨或低迷带来的风险。

4.资本结构决策的目标定位于：通过合理安排资本结构，在有效控制财务风险的前提下降低企业融资成本、提高企业整体价值。

7 问答题 1分

D 公司是一家小型家具制造商。已知该公司2021 年营业收入2000 万元，营业净利率5%，现金股利支付率50%，营业净利率与股利支付率预计保持不变。D 公司2021 年简化资产负债表如下表所示（金额单位：万元）：

要求：

1.计算D 公司总资产报酬率，以及如果公司仅靠内部融资实现增长，其销售可以达到的最大增长率。

2.计算D 公司净资产收益率，以及如果不改变经营效率和财务政策时，不进行外部权益融资情况下销售所

能达到的增长率。

3.D 公司预计2022 年营业收入将增长20%，公司财务部门认为：公司负债是一项独立的筹资决策事项，它

不应随预计营业收入增长而增长，而应考虑新增投资及内部留存融资不足后，由管理层考虑如何通过债务融资

方式来弥补这一外部融资“缺口”。计算：（1）新增资产额；（2）内部融资额；（3）外部融资缺口；（4）

债务融资前后的资产负债率。

4.D 公司为实现20%的营业收入增长（或提高可持续增长率），除了采取举债融资措施之外，还可采取哪些管理策略？

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正确答案：

本题解析：

1.净利润=2000×5%=100（万元）

总资产报酬率（净利率）=100/1000×100%=10%

内部增长率=[10%×（1-50%）]/[1-10%×（1-50%）]=5.26%

2.净资产收益率=100/450×100%=22.22%

可持续增长率=[22.22%×（1-50%）]/[1-22.22%×（1-50%）]=12.5%

3.（1）新增资产额=1000×20%=200（万元）

（2）内部融资额=2000×（1+20%）×5%×（1-50%）=60（万元）

（3）外部融资缺口=200-60=140（万元）

（4）债务融资前资产负债率=550/1000=55%

债务融资后资产负债率=（550+140）/（1000+200）=57.5%

4.D 公司可持续增长率为12.5%，预计的实际增长率20%高于可持续增长率，为实现20%的增长（提高可持

续增长率），除采取举债融资措施之外，还可采取的财务策略如下：（1）发售新股；（2）降低股利支付率；

（3）降低资产占销售百分比；（4）提高销售净利率。

8 问答题 1分

甲公司为一家从事服装生产和销售的国有控股主板上市公司。根据财政部和证监会有关主板上市公司分类分批实施企业内部控制规范体系的通知，甲公司从2012年起，围绕内部控制五要素全面启动内部控制体系建设。2012年有关工作要点如下：

（1）关于内部环境。董事会对内部控制的建立健全和有效实施负责：董事会委托A咨询公司为公司内部控制体系建设提供咨询服务，选聘B会计师事务所对内部控制有效性实施审计。A咨询公司为B会计师事务所联盟的成员单位，具有独立法人资格。

（2）关于控制活动。甲公司在对企业层面和业务层面控制活动进行全面控制的基础上，重点对资金活动、采购业务、销售业务等实施控制。一是实施货币资金支付审批分级管理。单笔付款金额5万元及5万元以下的，由财务部经理审批；5万元以上、20万元及20万元以下的，由总会计师审批；20万元以上的由总经理审批。

二是强化采购申请制度，明确相关部门或人员的职责权限及相应的请购和审批程序。对于超预算外采购项目，无论金额大小，均应在办理请购手续后，按程序报请具有审批权限的部门或人员审批。三是建立信用调查制度。销售经理应对客户的信用状况作充分评估，并在确认符合条件后经审批签订销售合同。

（3）关于信息沟通。甲公司在已经建立管理信息系统和业务信息系统的基础上，充分利用信息系统之间的可集成性。将内部控制措施嵌入公司经营管理和业务流程中，初步实现了自动控制。

（4）关于内部监督。内部审计部门经董事会授权开展内部控制监督和评价，检查发现内部控制缺陷，督促缺陷整改。甲公司内部审计部门和财务部门均由总会计师分管。

（5）关于外部审计。B会计师事务所在执行内部控制审计时，发现甲公司财务管理信息系统存在设计漏洞，导致公司成本和利润发生重大错报。甲公司技术人员于2012年12月30日完成对系统的修复后，成本和利润数据得以改正。B会计师事务所据此认为上述内部控制缺陷已得到整改，不影响会计师事务所出具2012年度内部控制审计报告的类型。

要求：根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引等有关规定的要求，逐项判断资料（1）、（2）、（3）、（4）、（5）项内容是否存在不当之处，分别指出不当之处，并逐项说明理由。

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正确答案：

本题解析：

1、

资料（1）存在不当之处。

不当之处：董事会同时选聘A咨询公司和B会计师事务所分别承担内部控制咨询和审计服务不当。

理由：A咨询公司为B会计师事务所的网络成员，为保证内部控制审计工作的独立性，两者不可同时为同一企业提供咨询和审计服务。（或：A咨询公司和B会计师事务所具有关联关系，两者不可同时为同一企业提供咨询和审计服务。）

2、

资料（2）存在不当之处。

不当之处一：20万元以上资金支付由总经理审批不当。

理由：大额资金支付应当实行集体决策或联签制度。

或：对于总经理的支付权限也应当设置上限。

不当之处二：超预算和预算外采购项目，无论金额大小，均应在办理请购手续后，按程序报请具有审批权限的部门或人员审批的表述不当。

理由：超预算和预算外采购项目，应先履行预算调整程序，由具有审批权限的部门或人员审批后，再行办理请购手续。

不当之处三：销售经理同时负责客户信用调查和销售合同审批签订不当。

理由：客户信用调查和销售合同审批签订属于不相容职责，应当分离。（或：违背了不相容职务相分离原则。或：违背了制衡性原则的要求。）

3、

资料（3）不存在不当之处。

4、

资料（4）存在不当之处。

不当之处：总会计师同时分管内部审计部门和财务部门不当。

理由：内部审计部门工作的独立性无法得到保证。（或：总会计师同时分管内部审计部门和财务部门违背了不相容职务相分离的原则。或：违背了制衡性原则要求。）

5、

资料（5）存在不当之处。

不当之处：会计师事务所认为已整改的财务管理信息系统设计缺陷不影响出具内部控制审计报告的类型的表述不当。

理由：设计缺陷导致的错报虽然在内部审计报告基准日前得到更正，但会计师事务所在作判断时没有考虑测试该设计的运行有效性。

9 问答题 1分

四方公司是一家从事电子产品生产加工和销售的综合性集团公司。近年来，四方公司的生产经营业务快速发展，不断地拓展国内外市场，为进一步规避相关的风险，2×21年发生如下套期业务：

（1）2×21年1月1日，为了规避所持50吨甲原材料的公允价值变动风险，四方公司在期货市场卖出6个月到期的甲原材料期货50吨，并将其指定为所持甲原材料公允价值变动风险的套期。

（3）2×21年8月1日，四方公司预期将在2×22年1月1日购进乙原材料500吨。为了规避原材料价格上涨的风险，四方公司于2×21年8月1日在期货市场上买入500吨该原材料期货并将其指定为该价格风险的套期。

（4）2×21年9月1日，四方公司与境内某公司签订一项购买丙原材料的采购合同，合同约定四方公司将在2×21年12月1日以每吨10万元的价格购进丙原材料100吨。为规避该合同因原材料价格波动所导致的风险，四方公司在期货市场上卖出100吨该原材料期货，并将其指定为对该合同风险的套期。

（5）2×21年10月1日，四方公司在其境外子公司有一项长期应收款5000万美元，该款项从目前情况看，没有明确的清偿计划（并非产生于商品购销等日常活动）。为规避该长期应收款外汇风险，四方公司与某境外金融机构签订了一项远期外汇合同，并将其指定为该外汇风险的套期。

假定不考虑其他因素。

要求：根据套期会计准则的规定，逐项分析四方公司各项套期保值业务的套期工具、被套期项目以及适用哪种套期保值会计方法；同时，判断资料（1）是买入套期保值还是卖出套期保值，并说明理由。

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正确答案：

本题解析：

资料（1）套期工具为期货合约，被套期项目为甲原材料（已确认资产）。对已确认资产的公允价值变动风险进行套期，四方公司应将其划分为公允价值套期。

资料（1）是卖出套期保值。

因为四方公司为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近以该商品或资产为标的的期货合约，当该套期保值者在现货市场上卖出现货商品或资产的同时，将原卖出的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上卖出现货商品或资产的交易进行保值。

资料（2）套期工具为远期外汇合同，被套期项目为设备购买合同（尚未确认的确定承诺）。对确定承诺的外汇风险进行套期，四方公司可以作为现金流量套期或公允价值套期。

资料（3）套期工具为期货合约，被套期项目为乙原材料（预期交易）。对预期交易进行套期，四方公司应将其划分为现金流量套期。

资料（4）套期工具为期货合约，被套期项目为购买原材料的合同（尚未确认的确定承诺）。对尚未确认的确定承诺的公允价值变动风险进行套期，四方公司应将其划分为公允价值套期。

资料（5）套期工具为远期外汇合同，被套期项目为长期应收款（境外经营净投资）。对境外经营净投资的外汇风险进行套期，四方公司应将其划分为境外经营净投资套期。

10 问答题 1分

X 公司制造手机所需要的部分零部件由Q 公司提供。X 公司为了防范和应对采购过程中可能出现的风险，与Q 公司签订了严格且规范的合同，其中一项条款内容如下：如果由于外界不可抗力因素造成Q 公司不能按时供货并给X 公司带来损失，只要损失额超过规定数值，那么超过的部分就由Q 公司予以赔偿。D 公司是X 公司的子公司，2020 年初，D 公司召开会议，集体通过了以下方案：①将剩余资金1.2 亿元投资于国家发行的三年期国债、某能源集团发行的三年期重点企业债券，以及业绩优良的公司股票；②设立风险准备金用于可能发生的异地员工劳动争议；③在厂区内全面禁止吸烟；④对公司固定资产进行投保，防止出现意外损失。

假定不考虑其他因素。

要求：

1.根据资料，指出X 公司采取的风险应对策略的类型，并说明理由。

2.根据资料，指出D 公司的方案分别属于何种风险应对策略。

3.指出企业风险识别的应用技术包括的内容。

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正确答案：

本题解析：

1.X 公司采取的风险应对策略的类型是风险分担（风险转移）与风险承受。

理由：①若Q 公司不能按时供货并给X 公司带来损失，超过的部分由Q 公司予以赔偿，属于风险分担中的风险转移（合同约定风险转移）。

或：企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权。

②损失额未超过规定数值的部分由X 公司自行承担，属于风险承受。

或：企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果。

2.D 公司的方案：①属于风险分担中的风险对冲；②属于风险降低中的风险补偿；③属于风险降低中的风险控制；④属于风险分担中的风险转移。

3.风险识别的应用技术包括调查问卷、风险组合清单、职能部门风险汇总、SWOT 分析，高级研讨会及头脑风暴、损失事件数据追踪、内部审计、流程图、内部风险管理会议、每月管理和分析报告、金融市场活动的实时反馈、主要的外部指数和内部指数、政策变化追踪及相关性分析、决策树分析、事件树分析等。