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阳光公司现已拥有资金总额1 000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(年利率为8%)。阳光公司为生产丁产品,急需购置一台价值为350万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值率为2%(使用期满残值收入与其相同)。按年限平均法计提折旧,假设使用期满收回净残值7万元。经测算,丁产品的单位变动成本(包括销售税金)为60元,边际贡献率为40%,固定成本总额为125万元,丁产品投产后每年可实现销售量43 750件。为购置该设备,现有甲、乙两个筹资方案可供选择:甲方案按每股3.5元增发普通股股票100万股;乙方案按面值增发350万元的长期债券,债券票面年利率为10%。该公司适用的所得税税率为25%。已知当年限为4年、年利率为10%时,1元的复利现值系数和终值系数分别为0.6830和1.4641,1元的年金现值系数和终值系数分别为3.1699和4.6410。

根据上述资料,回答下列问题。

若资本成本为10%,则阳光公司购置W型设备这一投资项目的净现值为( )万元。

  • A.45.47
  • B.37.56
  • C.85.11
  • D.85.86
答案: A
本题解析:

单价=单位变动成本/变动成本率=60/(1-40%)=100(元),息税前利润=(100-60)×43750/10000-125=50(万元)。

W设备每年折旧额=350×(1-2%)/4=85.75(万元),每年现金净流量=净利润+折旧=50×(1-25%)+85.75=123.25(万元)。

终结期现金流量为7万元,项目的净现值=123.25×(P/A,10%,4)+7×(P/F,10%,4)-350≈45.47(万元)。

更新时间:2022-11-12 15:00
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