2021年注会《财务成本管理》模拟试卷12

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1 单选题 1分

下列关于保守型营运资本筹资政策的说法中，不正确的是（　）。

　

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正确答案：A

本题解析：

保守型营运资本筹资政策中，临时性负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，选项A的说法不正确，选项B、C的说法正确。如果波动性流动资产与临时性负债的差额为20万元，则在低谷期会有20万元的闲置资金，可以用于购买金融资产，所以，选项D的说法正确。

2 单选题 1分

下列关于非公开发行股票的说法不正确的是（　）。

　

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正确答案：A

本题解析：

由于只对特定的发行对象推销股票，所以，非公开发行股票的发行成本低。

3 单选题 1分

某股票现行价格为33元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为35.45元，都在六个月后到期，年无风险利率（有效年利率）为8%，如果看涨期权的价格为8元，看跌期权的价格应为（　）元。

　

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正确答案：C

本题解析：

根据平价定理：看跌期权价格P＝看涨期权价格C－标的资产价格S＋执行价格现值PV（X）＝8－33＋35.45/（1＋8%）^0.5＝9.12（元）。

4 单选题 1分

甲公司2019年的边际贡献为100万元，固定经营成本和税前固定融资成本合计为20万元，预计2020年的边际贡献为150万元，固定经营成本和税前固定融资成本保持不变。预计2020年的营业收入增长率为10%，则2020年的每股收益增长率为（　）。

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正确答案：B

本题解析：

2020年的联合杠杆系数＝100/（100－20）＝1.25，2020年的每股收益增长率＝10%×1.25＝12.5%。计算说明：运用简化公式计算杠杆系数时，应该使用基期的数据，所以，计算2020年的联合杠杆系数时应该使用2019年的数据。

5 单选题 1分

下列关于连续付息的债券价值的表述中，不正确的是（　）。

　

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正确答案：D

本题解析：

随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，因此选项D不正确。

6 单选题 1分

下列关于无税MM理论的说法中，不正确的是（　）。

　

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正确答案：A

本题解析：

MM理论认为在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即选项A的说法不正确。

7 单选题 1分

某公司可以投资的资本总量为80万元，有A、B、C三个投资项目可供选择，相关资料如下：

则最优的投资组合是（　）。

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正确答案：C

本题解析：

由于A与B组合或者A与C组合均超过了资本总量，因此选项B和选项D不是答案。由于B与C组合的净现值合计为10.9万元，超过了A项目的净现值，因此应该选择选项C。

8 单选题 1分

假设企业可以永远处于可持续增长状态，下列各项中会导致股票价值降低的是（　）。

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正确答案：B

本题解析：

本题适用固定股利增长模型，其中可持续增长率＝股利增长率，所以可持续增长率提高导致股价提高，选项A不是答案。市场风险增加导致投资人要求的必要报酬率提高，即折现率提高，所以，股票价值降低，选项B是答案。由于股利增长率固定，所以基期的股利增加会导致未来的股利增加，股票价值提高，选项C不是答案。投资人要求的必要报酬率下降导致折现率降低，股票价值提高，选项D不是答案。

9 单选题 1分

甲公司2018年年末的留存收益为850万元，预计2019年年末的留存收益为950万元，假设2019年可持续增长率为8%。则预计甲公司2019年末的股东权益为（　）万元。

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正确答案：C

本题解析：

2019年留存收益增加额＝950－850＝100（万元），可持续增长率＝100/（期末股东股益－100）＝8%，期末股东权益为1350万元。

10 单选题 1分

甲证券的预期收益率为15%，标准差为20%，乙证券预期收益率为25%，标准差为10%。甲乙证券的相关系数为－1，由甲乙构成的投资组合中甲乙的比例相同。则投资组合的标准差为（　）。

　

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正确答案：B

本题解析：

本题中，甲、乙的比重均为1/2，由于相关系数为－1，所以，投资组合的标准差＝（20%－10%）/2＝5%。