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2021年注会《财务成本管理》模拟试卷12

卷面总分:32分 答题时间:240分钟 试卷题量:32题 练习次数:90次
单选题 (共14题,共14分)
1.

下列关于金融工具的说法中,不正确的是( )。

  • A. 固定收益证券的利率可能不是固定的
  • B. 权益证券的投资风险高于固定收益证券
  • C. 固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度较低
  • D. 公司可以利用衍生证券进行套期保值或者转移风险,或者依靠投机获利
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2.

某公司权益净利率为10%,净财务杠杆为0.8,税后利息率为8%,净经营资产周转次数为2次,则该公司的税后经营净利率是( )。

  • A. 4.56%
  • B. 9.11%
  • C. 10%
  • D. 18.22%
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3.

甲公司2019年经营资产销售百分比为60%,经营负债销售百分比为20%,销售收入为1000万元,2019年末的金融资产为120万元;预计2020年经营资产销售百分比为65%,经营负债销售百分比为24%,销售收入增长率为25%,需要保留的金融资产为100万元,利润留存为50万元。则2020年的外部融资额为( )万元。

  • A. -57.5
  • B. 30
  • C. 32.5
  • D. 42.5
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4.

假定1期即期利率为8%,市场预测1年后1年期预期利率为6.5%,则根据无偏预期理论计算的2年期即期利率为( )。

  • A. 6.5%
  • B. 7.25%
  • C. 8%
  • D. 14.5%
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5.

甲证券的预期收益率为15%,标准差为20%,乙证券预期收益率为25%,标准差为10%。甲乙证券的相关系数为-1,由甲乙构成的投资组合中甲乙的比例相同。则投资组合的标准差为( )。

 

  • A. 0
  • B. 5%
  • C. 10%
  • D. 15%
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6.

甲公司2018年年末的留存收益为850万元,预计2019年年末的留存收益为950万元,假设2019年可持续增长率为8%。则预计甲公司2019年末的股东权益为( )万元。

  • A. 1150
  • B. 1250
  • C. 1350
  • D. 无法确定
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7.

假设企业可以永远处于可持续增长状态,下列各项中会导致股票价值降低的是( )。

  • A. 可持续增长率提高
  • B. 市场风险增加
  • C. 基期的股利增加
  • D. 投资人要求的必要报酬率下降
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8.

某公司可以投资的资本总量为80万元,有A、B、C三个投资项目可供选择,相关资料如下:

则最优的投资组合是( )。

  • A. A
  • B. A+B
  • C. B+C
  • D. A+C
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9.

下列关于无税MM理论的说法中,不正确的是( )。

 

  • A. 负债比重越大企业价值越高
  • B. 负债比重越大权益资本成本越高
  • C. 负债比重的变化不影响加权平均资本成本
  • D. 负债比重的变化不影响债务资本成本
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10.

下列关于连续付息的债券价值的表述中,不正确的是( )。

 

  • A. 随着时间向到期日靠近,折价发行的债券价值逐渐提高,最终等于债券面值
  • B. 当折现率等于票面利率时,债券价值一直等于票面价值
  • C. 随着时间向到期日靠近,溢价发行的债券价值逐渐下降,最终等于债券面值
  • D. 随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越大
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11.

甲公司2019年的边际贡献为100万元,固定经营成本和税前固定融资成本合计为20万元,预计2020年的边际贡献为150万元,固定经营成本和税前固定融资成本保持不变。预计2020年的营业收入增长率为10%,则2020年的每股收益增长率为( )。

  • A. 11.54%
  • B. 12.5%
  • C. 15%
  • D. 无法计算
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12.

某股票现行价格为33元,以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为35.45元,都在六个月后到期,年无风险利率(有效年利率)为8%,如果看涨期权的价格为8元,看跌期权的价格应为( )元。

 

  • A. 6.89
  • B. 9.09
  • C. 9.12
  • D. 10.45
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13.

下列关于非公开发行股票的说法不正确的是( )。

 

  • A. 发行成本高
  • B. 灵活性较大
  • C. 股票变现性差
  • D. 发行范围小
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14.

下列关于保守型营运资本筹资政策的说法中,不正确的是( )。

 

  • A. 波动性流动资产通过临时性负债筹集资金
  • B. 长期资产和稳定性流动资产通过股东权益、长期债务和经营性流动负债筹集资金
  • C. 部分波动性流动资产通过股东权益、长期债务和经营性流动负债筹集资金
  • D. 如果波动性流动资产与临时性负债的差额为20万元,则在低谷期可能存在20万元的金融资产
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多选题 (共12题,共12分)
15.

债权人为了防止其利益被股东损害,可以采取的保护措施包括( )。

  • A. 寻求立法保护
  • B. 规定贷款用途
  • C. 限制发行新股
  • D. 提前收回贷款
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16.

下列关于弱式有效资本市场的表述中,正确的有( )。

 

  • A. 如果有关证券的历史信息对证券的价格变动有影响,则资本市场达到了弱式有效
  • B. 按照“过滤检验”法验证时,如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势,则意味着资本市场尚未达到弱式有效
  • C. 在弱式有效的资本市场上,任何投资者都不可能通过分析历史信息获取收益
  • D. 如果股价是随机游走的,说明市场达到弱式有效
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17.

假设满足相关的条件,下列关于资本市场线的表述中,不正确的有( )。

  • A. 截距为无风险报酬率
  • B. 是根据资本资产定价模型画出来的
  • C. 投资者对风险的态度影响最佳风险资产组合
  • D. 如果投资者借入无风险资金投资于市场组合,由于借入的资金无风险,所以不会增加无风险资产与市场组合的投资组合的风险
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18.

某企业在进行应收账款周转率分析,下列相关表述中,错误的有( )。

 

  • A. 从理论上讲,计算时应使用赊销额而非营业收入,如果用营业收入计算,则会高估应收账款周转次数
  • B. 不需要考虑应收票据
  • C. 如果年初和年末处于销售的旺季,则按照年初和年末的平均数计算的应收账款周转次数会偏低
  • D. 应收账款周转天数越少越好
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19.

贝塔系数衡量的是系统风险,关于某股票的贝塔系数,下列说法不正确的有( )。

 

  • A. 与整个股票市场报酬率的标准差无关
  • B. 与该股票报酬率的标准差无关
  • C. 公司三年前发行了较大规模的公司债券,估计贝塔系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
  • D. 和该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关性有关
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20.

下列关于公司资本成本的说法中,错误的有( )。

  • A. 公司资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率
  • B. 公司的资本成本与资本市场无关
  • C. 资本成本是公司投资人的必要报酬率
  • D. 一个公司资本成本的高低,取决于经营风险溢价和财务风险溢价
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21.

假设期权处于实值状态,其他变量不变,下列各项中与看跌期权价值同向变动的有( )。

 

  • A. 股票价格
  • B. 执行价格
  • C. 到期期限
  • D. 红利
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22.

关于期权的投资策略,下列表述中正确的有( )。

 

  • A. 保护性看跌期权是机构投资者常用的投资策略
  • B. 抛补性看涨期权锁定了最低净收入和最低净损益
  • C. 多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动的投资者
  • D. 空头对敲策略适用于预计市场价格将相对比较稳定的投资者
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23.

下列关于资本结构的说法中,不正确的有( )。

  • A. 收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平高
  • B. 成长性好的企业要比成长性差的类似企业的负债水平高
  • C. 盈利能力强的企业要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平高
  • D. 财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强
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24.

关于资本结构理论,下列表述中错误的有( )。

  • A. MM理论认为,企业的资本结构与企业价值无关
  • B. MM理论认为,负债比率越大,权益资本成本越高
  • C. 优序融资理论认为,当企业存在融资需求时,优先选择股权融资
  • D. 权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时的资本结构是最佳资本结构
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25.

下列关于附认股权证债券的说法中,正确的有( )。

  • A. 附认股权证债券的投资风险大于一般的债务投资
  • B. 如果附认股权证债券的税前资本成本低于等风险普通债券的必要报酬率,则投资人不会购买附认股权证债券
  • C. 发行附认股权证债券,是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
  • D. 相对于可转换债券,附认股权证债券的灵活性较差
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26.

关于增发新股,下列表述中错误的有( )。

  • A. 增发新股会引入新的股东,降低控股股东的控制权
  • B. 公开增发新股的认购方式包括现金、股权等
  • C. 由于权益资本成本高于债务资本成本,所以,增发新股会提高加权平均资本成本
  • D. 如果不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化,增发新股不会引起股东财富总额的变化
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问答题 (共6题,共6分)
27.

甲公司是一家制造业企业,只生产和销售一种新型保温容器。产品直接消耗的材料分为主要材料和辅助材料。各月在产品结存数量较多,波动较大,公司在分配当月完工产品与月末在产品的成本时,对主要材料和辅助材料采用约当产量法(先进先出法),对直接人工和制造费用采用定额比例法。

  2019年6月有关成本核算、定额资料如下:

  (1)本月生产数量(单位:只)

(2)主要材料在生产开始时一次性全部投入,辅助材料陆续均衡投入,月初在产品平均完工程度20%,月末在产品平均完工程度60%。

  (3)本月月初在产品成本和本月发生生产费用(单位:元)

要求:

  (1)按约当产量法(先进先出法)计算本月完工产品和月末在产品的主要材料费用。(提示:本月完工产品包括月初在产品本月完工产品和本月投入本月完工产品)

  (2)按约当产量法(先进先出法)计算本月完工产品和月末在产品的辅助材料费用。

  (3)按定额人工工时比例计算本月完工产品和月末在产品的人工费用。

  (4)按定额机器工时比例计算本月完工产品和月末在产品的制造费用。

  (5)计算本月完工产品总成本和单位成本。

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28.

甲公司是一家动力电池生产企业,拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下:

  (1)甲公司2019年主要财务报表数据: 单位:万元

(2)甲公司货币资金有200万元为经营活动所需,财务费用全部为利息支出,甲公司的企业所得税税率25%。

  (3)乙公司是甲公司的竞争对手,2019年相关财务比率如下:

要求:

  (1)编制甲公司2019年管理用财务报表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。 

(2)基于甲公司管理用财务报表,计算甲公司的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。(注:资产负债表相关数据用年末数计算)

  (3)计算甲公司与乙公司权益净利率的差异。利用因素分析法,按照净经营资产净利率和杠杆贡献率的顺序对该差异进行定量分析。

  (4)计算甲公司与乙公司杠杆贡献率的差异。利用因素分析法,按照经营差异率和净财务杠杆的顺序对该差异进行定量分析。

  (5)计算甲公司与乙公司经营差异率的差异。利用因素分析法,按照净经营资产净利率和税后利息率的顺序对该差异进行定量分析。

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29.

甲公司是我国的一家中央企业,拟对企业负责人简化经济增加值进行考核,上年的企业财务报表中有关资料如下:

  (1)年初的资产合计为18000万元(其中,在建工程为5000万元,有90%符合主业规定),年末的资产合计为20000万元(其中,在建工程为4000万元,有90%符合主业规定),研究与开发支出中有30万元在上年确认为无形资产。

  (2)年初和年末的平均数:应付票据为120万元,应付账款为500万元,预收款项为140万元,应交税费为260万元,应付利息为300万元,应付职工薪酬为400万元,应付股利为100万元,其他应付款为80万元,其他流动负债为150万元(其中有20万元是带息的),专项应付款为60万元,特种储备基金为70万元。

  (3)净利润为3000万元,财务费用为100万元(其中,利息支出为120万元,汇兑手续费为5万元,利息收入为25万元),管理费用为600万元(其中研究与开发费为500万元),资本化利息为60万元。

  (4)平均资本成本率为6%。

  要求:

  (1)计算甲企业上年的下列指标:

  1)研究与开发费用调整项的金额。

  2)税后净营业利润。

  3)平均无息流动负债。

  4)平均在建工程。

  5)调整后资本。

  6)经济增加值。

  (2)简要回答经济增加值作为业绩评价指标的主要优点和缺点。

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30.

C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15,n/30”,占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中,有80%可以在信用期内收回,另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回,需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策,预计甲产品销售量为4万件,单价100元,单位产品变动成本中直接材料30元、直接人工12元、变动制造费用8元,单位变动销售和管理费用为10元。乙产品销售量为2万件,单价300元,单位变动成本240元。单位产品变动成本为200元。固定成本总额为120万元,平均库存量为销售量的20%,平均应付账款为存货平均占用资金的30%。

  如果明年将信用政策改为“5/10,n/20”,预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、单位产品变动成本和销售的品种结构,而销售额将增加到1200万元。与此同时,享受折扣的比例将上升至销售额的70%;不享受折扣的应收账款中,有50%可以在信用期内收回,另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回,需要支出占逾期账款额10%的收账费用。固定成本总额为130万元,平均库存量为销售量的25%,平均应付账款为存货平均占用资金的40%。

  该公司的资本成本率为12%。(一年按360天计算;金额以万元为单位;计算结果保留两位小数)

  要求:

  (1)计算目前的信用政策下,单位产品变动成本和单位变动成本。

  (2)假设公司继续保持目前的信用政策,计算其平均收现期和应收账款应计利息,以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息。(计算单位存货占用资金时,按照单位产品变动成本计算,下同)

  (3)假设公司采用新的信用政策,计算其平均收现期和应收账款应计利息,以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息。

  (4)计算改变信用政策引起的损益变动净额,并据此判断公司应否改变信用政策。

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31.

甲企业今年每股收益为0.5元/股,预期增长率为7.8%,每股净资产为1.2元/股,每股营业收入为3元/股,预期股东权益净利率为10.6%,预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中,与该企业类似的有三家,但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异,相关资料见下表:

要求(计算过程和结果均保留两位小数):

  (1)如果甲公司属于连续盈利企业,使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值,并说明对应的估价模型的优缺点。

  (2)如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业,使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值,并说明对应的估价模型的优缺点。

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32.

B公司目前生产一种产品,生产该产品的设备已使用5年,比较陈旧,运行成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备,其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高,但运行成本较低,并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面,新设备与旧设备没有显著差别。

  B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备,有关的资料如下(单位:元):

其他有关资料如下:

  (1)目前市场上的短期国库券利率为2%,B公司股票收益率与整个股票市场收益率的相关系数为0.6,协方差为1.2%,B公司股票收益率的标准差为20%。股票市场的风险收益率为10%。

  (2)B公司的债务资本成本为4%,债务资本占资本总额的比重为0.4;

  (3)B公司适用的所得税税率为25%。

要求:

  (1)计算B股票的资本成本以及加权平均资本成本;

  (2)计算B公司继续使用旧设备的相关数据(计算过程及结果填入给定的表格内)。

(4)判断应否实施更新设备的方案,并说明理由。

  已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,10)=6.1446,(P/F,10%,6)=0.5645,(P/F,10%,10)=0.3855。

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答题卡(剩余 道题)

单选题
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
多选题
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26
问答题
27 28 29 30 31 32
00:00:00
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