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某公司具有新产品研发能力,拟投资建设新研制产品的生产项目。该项目工程费用为24000万元,工程建设其他费用为14324万元,基本预备费费率取10%。通过对宏观经济运行分析,预计项目建设期价格水平相对稳定,拟不计涨价预备费。项目流动资备估算为15000万元。

根据项目融资安排,公司拟向银行申请建设投资贷款28000万元,项目建设期两年,第一年贷款12000万元,第二年贷款16000万元,贷款在用款年份均衡发生,年利率7%,每年计息一次,建设期内不支付利息。项目流动资金贷款利率为5%。根据当地有关文件规定,公司可以获得新产品研发财政补贴,其中建设期可以获得的补贴额度为1240万元,可全部作为项目资本金。项目所需其余建设资金和30%的流动资金由公司以资本金方式自筹。

已知社会无风险投资收益率为3%,市场投资组合预期收益率为10%,项目的投资风险系数为1.1。所得税税率为25%。计算中忽略资金筹集费。

1、估算项目建设投资额。

2、宏观经济分析时,衡量价格水平变动情况的指标有哪些?

3、估算项目建设期利息。

4、用资本资产定价模型计算项目资本金的资金成本。

5 、估算项目的加权平均资金成本(税后)。(列出计算过程,计算结果保留两位小数)。

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答案:
本题解析:

1 、建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费

=工程费用+工程建设其他费用+基本预备费+涨价预备费(关键信息:拟不计涨价预备费)

=24000+14324+(24000+14324)×10%=38324+3832.40=42156.40(万元)

2 、宏观经济分析时,衡量价格水平变动的指标:(1)消费物价指数(CPI);(2)GDP平减指数;(3)生产价格指数(PPI)。

3 、建设期利息=第一年建设期利息+第二年建设期利息(关键信息:贷款在用款年份均匀发生,建设期内不支付利息)

第一年建设期利息=12000/2×7%=420.00(万元)

第二年建设期利息=12000×7%+420×7%+16000/2×7%=840+29.4+560=1429.40(万元)

建设期利息=420+1429.4=1849.40(万元)

4、根据资本资产定价模型公式:

Ks=Rf+β(Rm-Rf)=3%+l.l×(10%-3%)=10.7%

(式中Ks:普通股资金成本;Rf:社会无风险投资收益率;β:项目的投资风险系数;Rm:市场投资组合预期收益率)

5 、项目自筹资金:42156.4-28000—1240+15000×30%=17416.40(万元)

项目贷款建设资金:28000(万元)

项目贷款流动资金:15000×(1—30%)=10500(万元)

{17416.40×10.7%+28000×7%×(1-25%)+10500×5%×(1-25%)}/(17416.4+28000+10500+1240)=3727.30/57156.4=6.52%

更新时间:2021-09-21 03:44

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