关于经济周期的经验研究发现真实的产出与基础货币，即真实产出与M,之间存在正相关，而真实产出与一般价格水平之间存在负相关。在价格信息不完全条件下市场出清模型中，未预期到的央行货币扩张是如何影响实际利率、产出、工资和投资的？
在价格信息不完全条件下，根据价格错觉模型，假定厂商比工人具有更加完全的信息。工人的劳动供给为
未预期到的中央银行货币扩张，会使名义价格上升，实际价格水平P超过预期价格水平Pe，(P/Pe)的上升使工人误认为实际工资增加了，从而增加劳动供给，供给曲线向右移动，如图1-1所示，当劳动力供给曲线LS向右移至(Ls)’时，实际工资 由(W／P)*下降到[(W／P)*]’，劳动力的均衡就业量由L*提高到(L*)’，产出水平也有相应提 高，实际利率升高。假定资本存量K在短期内是固定的，在价格错觉模型中，货币M的增加趋向于提高资本利用率k，因为劳动的增加引起资本服务的边际产品MPK的增加，提高对资本服务的需求，增加了投资,也进一步提高了实际产出。综上，未预期到的中央银行货币扩张会使实际利率升高，产出增加，劳动投入增加，投资增加。
