2018年军队文职考试《会计学》真题

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1 单选题 1分

海昌公司 2016 年，年长期资本为 5000 万元，其中，长期借款为1000 万元，年利率为 6.35%，所有者权益（含普通股股本和留存收益）为 4000万元，公司计划在 2017 年追加筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 6.75%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率 7.76%，筹资费用率 3%，公司的普通股β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价，根据上述材料，回答以下问题。

海昌公司 2017 年，完成筹资计划后的平均成本是（ ）

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正确答案：C

本题解析：

完成追加筹资后，总资本为 10000 万元，其中长期借款 1000 万元，资本成本为 4.76%，债券 2000 万元，资本成本为 5.17%，优先股 3000 万元，资本成本为 8%，普通股和留存收益 4000 万元，资本成本为 14%，所以完成追加筹资后的加权平均资本成本为 10%×4.76%＋20%×5.17%＋30%×8%＋40%×14%=9.5%，故 C 正确，

2 单选题 1分

海昌公司 2016 年，年长期资本为 5000 万元，其中，长期借款为1000 万元，年利率为 6.35%，所有者权益（含普通股股本和留存收益）为 4000万元，公司计划在 2017 年追加筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 6.75%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率 7.76%，筹资费用率 3%，公司的普通股β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价，根据上述材料，回答以下问题。

利用资本资产定价模型，海昌公司留存收益的资本成本是（ ）。

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正确答案：C

本题解析：

4%+2×（9%-4%）=14%，故 C 正确，

3 单选题 1分

海昌公司 2016 年，年长期资本为 5000 万元，其中，长期借款为1000 万元，年利率为 6.35%，所有者权益（含普通股股本和留存收益）为 4000万元，公司计划在 2017 年追加筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 6.75%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率 7.76%，筹资费用率 3%，公司的普通股β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价，根据上述材料，回答以下问题。

海昌公司发行优先股的资本成本是（ ）

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正确答案：B

本题解析：

7.76÷（1-3%）=8%，故 B 正确，所以答案选 B

4 单选题 1分

海昌公司 2016 年，年长期资本为 5000 万元，其中，长期借款为1000 万元，年利率为 6.35%，所有者权益（含普通股股本和留存收益）为 4000万元，公司计划在 2017 年追加筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 6.75%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率 7.76%，筹资费用率 3%，公司的普通股β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价，根据上述材料，回答以下问题。

在不考虑货币时间价值的情况下，海昌公司发行债券的资本成本是（ ）

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正确答案：C

本题解析：

债券平价发行，资本成本=6.75×（1-25%）/（1-2%）=5.17%，故 C 正确，

5 单选题 1分

海昌公司 2016 年，年长期资本为 5000 万元，其中，长期借款为1000 万元，年利率为 6.35%，所有者权益（含普通股股本和留存收益）为 4000万元，公司计划在 2017 年追加筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 6.75%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率 7.76%，筹资费用率 3%，公司的普通股β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价，根据上述材料，回答以下问题。

海昌公司长期银行借款的资本成本是（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

长期借款利率为 6.35%，企业所得税率 25%，题中未提及筹资费用，故资本成本为=6.35%×（1-25%）=4.76%，故 D 正确，

6 单选题 1分

红星公司拟进行生产设备投资，甲方案的论证计算，由本公司财务部分负责完成，相关资料如下，从设备采购安装调试到可投入使用预计花费 100万，无需垫支营运资金（即用来生产的原材料等，新设备都可以直接加工），并假定所有花费都是在年初一次性投入，该设备预计使用年限为 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后残值忽略不计，5 年中，每年产生销售收入 60 万元，每年付现成本（不含折旧的成本）为 20 万元，所得税税率 25%，资金成本率为 10%（每年净现金流量 NCF=年销售收入-年付现成本-所得税，资金成本率为 10%，5 年期的年金现值系数为 3.791），乙方案另请专家论证，使用年限也是 5 年，专家的计算结果是，不考虑资金时间价值的投资回收期为 2.63 年，年均报酬率为 38%，考虑资金时间价值的净现值为 21.54 万元。根据上述材料，回答以下问题。

甲方案考虑资金时间价值的净现值（按四舍五入保留两位小数）为（ ）。

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正确答案：A

本题解析：

每年NCF 为35万元，PVIF10% ， 5=3.791 ， 所以净现值NPV=35×3.791-100=32.69 万元，故 A 正确，所以答案选 A

7 单选题 1分

红星公司拟进行生产设备投资，甲方案的论证计算，由本公司财务部分负责完成，相关资料如下，从设备采购安装调试到可投入使用预计花费 100万，无需垫支营运资金（即用来生产的原材料等，新设备都可以直接加工），并假定所有花费都是在年初一次性投入，该设备预计使用年限为 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后残值忽略不计，5 年中，每年产生销售收入 60 万元，每年付现成本（不含折旧的成本）为 20 万元，所得税税率 25%，资金成本率为 10%（每年净现金流量 NCF=年销售收入-年付现成本-所得税，资金成本率为 10%，5 年期的年金现值系数为 3.791），乙方案另请专家论证，使用年限也是 5 年，专家的计算结果是，不考虑资金时间价值的投资回收期为 2.63 年，年均报酬率为 38%，考虑资金时间价值的净现值为 21.54 万元。根据上述材料，回答以下问题。

甲方案不考虑资金时间价值的投资回收期和年均报酬率（按四舍五入保留两位小数）分别是（ ）

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正确答案：C

本题解析：

原始投资 100 万元，每年 NCF35 万元，静态投资回收期 100÷35=2.86 年，原始投资 100 万元，投资报酬率=35÷100=35%，故 C 项正确，

8 单选题 1分

红星公司拟进行生产设备投资，甲方案的论证计算，由本公司财务部分负责完成，相关资料如下，从设备采购安装调试到可投入使用预计花费 100万，无需垫支营运资金（即用来生产的原材料等，新设备都可以直接加工），并假定所有花费都是在年初一次性投入，该设备预计使用年限为 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后残值忽略不计，5 年中，每年产生销售收入 60 万元，每年付现成本（不含折旧的成本）为 20 万元，所得税税率 25%，资金成本率为 10%（每年净现金流量 NCF=年销售收入-年付现成本-所得税，资金成本率为 10%，5 年期的年金现值系数为 3.791），乙方案另请专家论证，使用年限也是 5 年，专家的计算结果是，不考虑资金时间价值的投资回收期为 2.63 年，年均报酬率为 38%，考虑资金时间价值的净现值为 21.54 万元。根据上述材料，回答以下问题。

甲方案在未来 5 年中，每年的营业净现金流量为（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

NCF=净利润+折旧=（营业收入-付现成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧=（60-20-20）×（1-25%）+20=35 万元，故 D 正确，

9 单选题 1分

凯越公司拟进行一项开发性投资，甲方案第一年需投资固定资产80 万元，使用寿命为 5 年，到期后残值不计，采用直线法计提折旧 16 万元，第一年还需垫支运营资金 10 万元，但该年不产生收入，从第二年至第六年，每年产生营业收入 200 万元，付现成本 60 万元，所得税率 25%，资金成本率为 10%，并假定垫付的运营资金于第六年年末一次收回。乙方案是在 6 年后进行开发，届时其固定资产投资和运营资金垫付金额以及使用年限，与甲方案完全一样，但其产生的营业收入不同，经测算，如果将第 6 年年初作为起点，乙方案在那时的净现值将为 446 万元，已知年金现值系数 PVIFA10%，4=3.170； 现值系数 PVIF10%，1=0.909，现值系数PVIF10%，6=0.564,（提示：税前利润=营业收入-付现成本-折旧；年现金流量 NCF=年营业收入-年付现成本-所得税=税后利润＋折旧）

按照净现值法进行决策，关于甲方案与乙方案的决策判断，正确的是（ ）

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正确答案：C

本题解析：

净现值是衡量投资方案盈利额度的指标，主要用来衡量原始投资额相同的相关方案的决策，甲方案净现值的指标大于乙方案，故应选择甲方案，

10 单选题 1分

凯越公司拟进行一项开发性投资，甲方案第一年需投资固定资产80 万元，使用寿命为 5 年，到期后残值不计，采用直线法计提折旧 16 万元，第一年还需垫支运营资金 10 万元，但该年不产生收入，从第二年至第六年，每年产生营业收入 200 万元，付现成本 60 万元，所得税率 25%，资金成本率为 10%，并假定垫付的运营资金于第六年年末一次收回。乙方案是在 6 年后进行开发，届时其固定资产投资和运营资金垫付金额以及使用年限，与甲方案完全一样，但其产生的营业收入不同，经测算，如果将第 6 年年初作为起点，乙方案在那时的净现值将为 446 万元，已知年金现值系数 PVIFA10%，4=3.170； 现值系数 PVIF10%，1=0.909，现值系数PVIF10%，6=0.564,（提示：税前利润=营业收入-付现成本-折旧；年现金流量 NCF=年营业收入-年付现成本-所得税=税后利润＋折旧）

甲方案与乙方案按第一年年初计算的净现值（按四书五入取整计算）分别为（ ）

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正确答案：A

本题解析：

方案甲的净现值 NPV=109×（PVIFA10%， 4） × （PVIF10%， 1）+119×（PVIF10%，6）-(80+10)=291 万元，乙方案的净现值在第 6 年年初，第 5 年年末为 446 万元，折现到第一年年初后，应小于 446 万元，故 A 正确，