2021年注会《财务成本管理》模拟试卷3

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1 单选题 1分

供货商向甲公司提供的信用条件是“2/20，N/90”。一年按360天计算，不考虑复利。甲公司放弃现金折扣的成本是（　）。P120

　

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正确答案：D

本题解析：

放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2%/（1－2%）×360/（90－20）＝10.5%。

2 单选题 1分

某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变，且预期未来不发行股票或回购股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为（　）。

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正确答案：C

本题解析：

预计利润留存率＝1－3/5＝40%；权益净利率＝5/20＝25%；股利的增长率＝可持续增长率＝（预计利润留存率×权益净利率）/（1－预计利润留存率×权益净利率）＝（40%×25%）/（1－40%×25%）＝11.11%；股票的资本成本＝3×（1＋11.11%）/50＋11.11%＝17.78%。

3 单选题 1分

甲公司2017年经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为37%。假设甲公司2018年上述比率保持不变，采用内含增长方式支持销售增长，预计销售增长率为10%，预计营业净利率为10%，则预计2018年股利支付率为（　）。

　

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正确答案：A

本题解析：

0＝70%－37%－（1＋10%）/10%×10%×（1－预计股利支付率），得出：预计股利支付率＝70%。

4 单选题 1分

如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（　）。

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正确答案：D

本题解析：

方差、标准差指标都是在资产期望值相同的前提下才可以进行比较，变异系数则无论期望值是否相同，只要风险越大则变异系数也就越大。

5 单选题 1分

甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%，与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长是5%，用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（　）元。P80

　

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正确答案：A

本题解析：

修正平均市盈率＝25/（5%×100）＝5，甲公司每股价值＝5×4%×100×0.5＝10（元）

6 单选题 1分

甲上市公司2019年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（　）元。

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正确答案：D

本题解析：

2019年的每股股利＝12/10＝1.2（元），预计2020年的每股股利＝1.2×（1＋10%），由于在股权登记日2019年的股利还未支付，所以，股权登记日甲公司股票的预期价格＝1.2＋1.2×（1＋10%）/（12%－10%）＝67.2（元）。

7 单选题 1分

甲公司专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000立方米以下时，企业固定交水费2000元，超过1000立方米后，按每立方米5元交费。这种成本属于（　）。

　　

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正确答案：D

本题解析：

延期变动成本在一定的业务量范围内总额保持稳定，超出特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。本题的描述符合延期变动成本的特点。

8 单选题 1分

某公司总股数200000股，现在采用公开方式发行20000股，增发前一个交易日股票市价每股10元，新老股东各认购50%，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股8.02元的情况下，老股东和新股东的财富变化是（　）

　　

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正确答案：D

本题解析：

增发后价格＝（10×200000＋8.02×20000）/（200000＋20000）＝9.82（元/股）

　　老股东财富变化：9.82×（200000＋10000）－200000×10－10000×8.02＝－18000（元）

　　新股东财富变化：9.82×10000－10000×8.02＝＋18000（元）

9 单选题 1分

根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（　）

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正确答案：A

本题解析：

有税的MM理论下，有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。即：K＝K＋风险报酬＝K＋（K－Kd）（1－T）D/E。当企业负债比例提高时，股权资本成本上升。

10 单选题 1分

如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项中，不正确的是（　）。

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正确答案：B

本题解析：

保护性看跌期权指的是股票加看跌期权组合，即购买1股股票之后，再购入该股票的1股看跌期权，如果期权到期日股价大于执行价格，则期权净收入＝0，期权净损益＝0－期权价格＝－期权价格。由于股票净损益＝到期日股价－股票买价，因此，保护性看跌期权的净损益＝到期日股价－股票买价－期权价格，即选项Ａ正确。抛补性看涨期权是指购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权。如果期权到期日股价大于执行价格，抛补性看涨期权的净损益＝执行价格－股票买价＋期权费，由于执行价格不一定等于股票买价，所以，选项B不正确。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。如果期权到期日股价大于执行价格，则看跌期权不会行权，看涨期权会行权，因此，多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格－多头对敲投资额，即选项Ｃ正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。如果期权到期日股价大于执行价格，则看跌期权不会行权，看涨期权会行权，因此，空头对敲的净损益＝空头看涨期权净收入＋期权费收入＝－（到期日股价－执行价格）＋期权费收入＝执行价格－到期日股价＋期权费收入，即选项D正确。