2017年7月期货从业资格考试《基础知识》真题

试卷预览

1 单选题 1分

某交易者以1 3500元/吨卖出5月棉花期货合约1手，同时以13300元/吨买入7月棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利最大。

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

该交易者平仓时需要买入5月份合约，卖出7月份合约，则5月份合约价格越低，7月份合约价格越高，交易者盈利越大。选项A：投资者盈利=（13500－13600）+（13800-13300）=400（元/吨）；选项B：投资者盈利=13500－13300－13700＋13600=100（元/吨）；选项C：投资者盈利=13500－13300－13200＋13500=500（元/吨）；选项D：投资者盈利

=13500－13300－13800＋13200=-400（元/吨）。综上应当选C。

2 单选题 1分

某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约。该国债的基点价值为：1000000000.06045100=60450。国债期货的基点价值为：1 0000000.06532100d-1.0373≈629.7。需要对冲的数量为：60450629.7≈96(手)。

3 单选题 1分

客户以50元／吨的权利金卖出执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权，他可以通过( )方式来了结期权交易。

查看答案 开始考试

正确答案：B

本题解析：

如果期货期权卖方通过对冲了结其在手的合约部位，就必须买入内容数量相同、执行价格和到期日相同的期权合约。故此题选B。

4 单选题 1分

假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时标的指数价格为2310点，则在不考虑交易费用、行权费用的情况下，投资者收益为（??）。

查看答案 开始考试

正确答案：B

本题解析：

若到期时标的指数价格为2310点，该投资者选择行权，则其盈亏状况为：2310-2300-15=-5(点)。

5 单选题 1分

假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该股票组合的市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6%，则该远期合约的理论价格为（ ）万港元。

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

股票的持有成本有两个组成部分：一项是资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。前项减去后项，便可得到净持有成本。资金占用75万港元，相应的利息为7500006%312=11250(港元)，一个月后收到红利5000港元，再计剩余两个月的利息为50006%212=50(港元)， 本利和共计为5050港元。净

持有成本=11250-5050=6200(港元)。

该远期合约的理论价格750000+6200=756200(港元)，即75.62万港元。

6 单选题 1分

沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为（ ）点。

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

理论价格=S（t）[1+（r-D）×（T-t）/365]=3000[1+（5%-1%）×90/365]=3029.59（点）。

7 单选题 1分

X公司希望以固定利率借人人民币，而Y公司希望以固定利率借入美元，而且两公司借入的名义本金用即期汇率折算都为1000万人民币，即期汇率USD／CNY为6.1235。市场上对两公司的报价如下：

X、Y两公司进行货币互换，若不计算银行的中介费用，则X公司能借到人民币的利率不低于（??）。

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

Y公司在人民币借款成本上比较有优势，而X公司在美元借款成本上比较有优势。若Y公司以10.0％的利率借人1 000万人民币，X公司以5％的利率借人美元，则可以通过人民币／美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低1.1％(9.6％+6.5％-10.0％-5.0％)，降低的成本可由双方按一定比例分享。其中，X公司能借到人民币的利率不低于8.5％

(9.6％-1.1％)。

8 单选题 1分

9月10日，我国某天然橡胶贸易商与马来西亚天然橡胶供货商签订一批天然橡胶订货合同，成交价格折合人民币31950元／吨。由于从订货至货物运至国内港口需要1个月的时间，为了防止期间价格下跌对其进口利润的影响，该贸易商决定利用天然橡胶期货进行套期保值。于是当天以32200元／吨的价格在11月份天然橡胶期货合约上建仓。至10月10日，

货物到港，现货价格跌至30650元／吨，该贸易商将该批货物出售，并将期货合约平仓。通过套期保值操作该贸易商天然橡胶的实际售价是32250元／吨，那么，平仓价是（??）元／吨。(不计手续费等费用)

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

设平仓价为x，则该贸易商在期货市场上的盈亏为：（32200-x）元／吨。通过套期保值操作该贸易商天然橡胶的实际售价为30650+（32200-x）=32250（元／吨），可得x=30600（元／吨）。所以，该交易的平仓价为30600元／吨。

9 单选题 1分

5月份，某进口商以67 000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67 500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65 000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约

对冲平仓。此时现货市场铜价格为64 800元/吨，则该进口商的交易结果是（）。

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

基差=现货价格-期货价格，建仓基差=67 000-67 500=-500（元/吨），平仓基差=64700-65000=-300（元/吨），基差走强200元/吨。期货市场盈利=67500-65000=2500（元/吨），至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜，则现货市场价格=65000-300=64700（元/吨），所以铜的售价

=64700+2500=67200（元/吨）。

10 单选题 1分

4月初,黄金现货价格为300元/克。我国某金饰品生产企业需要在3个月后买入1吨黄金用于生产首饰,决定进行套期保值。该企业在4月份黄金期货合约上的建仓价格为305元/克。7月初,黄金期货价格至325元/克,现货价格至318元/克。该企业在现货市场购买黄金,同时将期货合约对冲平仓。该企业套期保值效果是（ ）（不计手续费等费用）。

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

4月初基差=300-305=-5（元/克），7月初基差=318-325=-7（元/克），买入套期保值，基差走弱，实现净盈利2元/克。期货市场盈利=325-305=20（元/克），黄金实际买入价格=318-20=298（元/克）。