2021年注会《财务成本管理》预测试卷3

B公司是一家处于高速增长阶段的上市公司，基于企业价值管理的需要，正在进行价值评估。

相关资料如下：

（1）在进行价值评估时，采用股权现金流量法，以2018年为基期，2019年和2020年为详细预测期，2021年及以后为后续期。

假设净经营性长期资产、经营营运资本与营业收入同比例增长，营业净利率可以长期维持2018年水平（假设销售增加形成的收益可以涵盖新增债务增加的利息）。

（2）2018年营业收入3000万元，净利润540万元，经营营运资本1000万元，净经营性长期资产2000万元。

（3）2019年、2020年公司预计因特有的技术优势销售将高速增长，销售增长率为15％。2021年及以后年度因技术扩散致使技术优势消失，销售增长率将下降为5％，并进入可持续发展阶段。

（4）B公司当前资本结构为净负债30％，股东权益70％。该资本结构为公司的目标资本结构，并假设可以长期保持。

（5）B公司的股权资本成本为15％。

要求：

（1）计算2019年、2020年的股权现金流量。

（2）计算预测期股权现金流量的现值合计。

（3）计算后续期股权现金流量的现值。

（4）计算目前的股权价值。

乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低报酬率为12％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。

新旧设备数据资料如下表所示。(假设设备预计使用年限与税法规定使用年限一致)：

乙公司新旧设备资料单位：万元

要求：

(1)计算购置新设备的各年的现金净流量和净现值(NPV)。

(2)计算使用旧设备的各年的现金净流量和净现值(NPV)。

(3)根据上述计算，作出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

甲公司生产A产品，生产过程分为两个步骤，分别在两个车间进行。

一车间为二车间提供半成品。二车间将半成品加工成产成品。

每件产成品消耗一件半成品。甲公司用平行结转分步法结转产品成本，月末对在产品和产成品进行盘点，用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）在产成品和在产品之间分配成本。

原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。

第二车间除了耗用第一车间的半成品外，还需要其他辅助材料，辅助材料在生产过程中陆续投入，其他成本费用陆续发生。

两个车间的在产品相对本车间的完工程度均为50％。

相关资料如下：

要求：

（1）编制第一车间的A产品成本计算单。

（2）编制第二车间的A产品成本计算单。

（3）编制A产品的成本汇总计算表。

（4）与逐步结转分步法相比，平行结转分步法主要有什么优缺点?

某公司长期以来只生产A产品，有关资料如下：

资料一：2017年度A产品实际销售量为600万件，销售单价为30元，单位变动成本为16元，固定成本总额为2800万元，假设2018年A产品单价和成本性态保持不变。

资料二：公司目前有剩余能力，2018年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品B。预计B产品的年销售量为300万件，销售单价为36元，单位变动成本为20元，固定成本每年增加600万元，与此同时，A产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少200万件。

要求：

（1）计算2017年度下列指标：①边际贡献总额；②保本点销售量；③安全边际额；④安全边际率。

（2）计算投产新产品B为公司增加的息税前利润，并据此做出是否投产新产品8的经营决策。

某工厂生产A产品经过三个步骤，原材料在生产开始时一次投入，完工产品与在产品按约当产量法(假设在产品存货发出采用加权平均法)分配生产费用，各步骤在产品完工程度均为50％。

(1)有关产量记录见表1：

(2)有关费用资料见表2：

表2生产费用记录单位：元

要求：

(1)根据A产品的生产特点及成本管理的要求，A产品采用平行结转分步法计算产品成本，要求完成产品成本计算单，计算A产品的单位成本；

表3第一步骤成本计算单单位：元

表4第二步骤成本计算单单位：元

表5第三步骤成本计算单单位：元

(2)简述平行结转分步法的优缺点。

F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期5年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。

相关资料如下：

（1）F公司目前股价40元／股，流通在外的普通股股数为3000万股。债务市值40000万元，到期收益率8％。无风险报酬率6％，权益市场风险溢价8％，F公司的β系数为1．5。

（2）F公司开设机场门店后，第1年预计营业收入300万元，第2、3、4年预计营业收入均为400万元，第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为营业收入的60％，营业固定成本（不含设备折旧或租金）为每年40万元。假设营业现金流量均发生在年末。

（3）开设机场门店需添置相关设备，预计购置成本为250万元，没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定，可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末账面价值为零（提示：双倍余额递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法）。合同结束时，预计该设备的变现价值为40万元。

（4）开业时需投入营运资本10万元，合同结束时全部收回。

（5）F公司适用的所得税税率为25％。

要求：

（1）开设门店是F公司的扩张业务，可以使用公司的加权平均资本成本作为项目现金流量的折现率。假设资本资产定价模型成立，以市值为资本结构权重，计算该公司的加权平均资本成本；

（2）为使该项目盈利，请问F公司竞价时最高的租金报价是多少?

（3）假设每年营业收入相同，如果出租方要求的最低竞价租金为60万元，为使该项目有利，F公司每年最低的营业收入应是多少?