2018年《财务管理》真题第二批

甲公司于 2018年 1月 1日购置一条生产线，有四种付款方案可供选择。

方案一： 2020年初支付 100万元。

方案二： 2018年至 2020年每年初支付 30万元。

方案三： 2019年至 2022年每年初支付 24万元。

方案四： 2020年至 2024年每年初支付 21万元。

公司选定的折现率为 10%，部分货币时间价值系数如下表所示。

要求：

（1）计算方案一的现值。

（2）计算方案二的现值。

（3）计算方案三的现值。

（4）计算方案四的现值。

（5）判断甲公司应选择哪种付款方案。

丁公司2017年末的资产总额为60000万元，权益资本占资产总额的60%，当年净利润为7200万元，丁公司认为其股票价格过高，不利于股票流通，于2017年末按照1：2的比例进行股票分割，股票分割前丁公司发行在外的普通股股数为2000万股。

根据2018年的投资计划，丁公司需要追加9000万元，基于公司目标资本结构，要求追加的投资中权益资本占60%。

要求：

（1）计算丁公司股票分割后的下列指标：①每股净资产；②净资产收益率。

（2）如果丁公司针对2017年度净利润采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为40%，计算应支付的股利总和。

（3）如果丁公司针对2017年度净利润采取剩余股利政策分配股利。计算下列指标：①2018年追加投资所需要的权益资本额；②可发放的股利总额。

丁公司 2017年末的资产负债表（简表）如下。

2017 年营业收入为 1650万元，营业成本为 990万元，净利润为 220万元，应收账款年初余额为 150万元，存货年初余额为 260万元，所有者权益年初余额为 1000万元。该公司年末流动比率为 2.2。

要求：

（ 1）计算上表中字母 A和 B所代表的项目金额。

（ 2）每年按 360天计算，计算应收账款周转次数、存货周转天数和营业毛利率。

丙公司只生产 L产品，计划投产一种新产品，现有 M、 N两个品种可供选择，相关资料如下：

资料一： L产品单位售价为 600元，单位变动成本为 450元，预计年产销量为 2万件。

资料二： M产品的预计单价 1000元，边际贡献率为 30%，年产销量为 2.2万件，开发 M产品需增加一台设备将导致固定成本增加 100万元。

资料三： N产品的年边际贡献总额为 630万元，生产 N产品需要占用原有 L产品的生产设备，将导致 L产品的年产销量减少 10%。丙公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。

要求：

（ 1）根据资料二，计算 M产品边际贡献总额；

（ 2）根据（ 1）的计算结果和资料二，计算开发 M产品对丙公司息税前利润的增加额；

（ 3）根据资料一和资料三，计算开发 N产品导致原有 L产品的边际贡献减少额；

（ 4）根据（ 3）的计算结果和资料三，计算开发 N产品对丙公司息税前利润的增加额；

（ 5）投产 M产品或 N产品之间做出选择并说明理由。

戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：

资料一：戊公司 2017年 12月 31日的资产负债表简表及相关信息如表所示。

注：表中“ N“表示该项目不随销售额的变动而变动。

资料二：戊公司 2017年销售额为 40000万元，销售净利率为 10%，利润留存率为 40%。预计2018年销售额增长率为 30%，销售净利率和利润留存率保持不变。

资料三：戊公司计划于 2018年 1月 1日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为 1000万元，租期为 5年，租期满时预计净残值为 100万元，归租赁公司所有。年利率为 8%，年租赁手续费率为 2%。租金每年末支付 1次。相关货币时间价值系数为（ P/F， 8%， 5） =0.6806；（ P/F，10%， 5） =0.6209；（ P/A， 8%， 5） =3.9927；（ P/A， 10%， 5） =3.7908。

资料四：经测算，资料三中新增设备投产后每年能为戊公司增加净利润 132.5万元，设备年折旧额为 180万元。

资料五：戊公司采用以下两种筹资方式：①利用商业信用：戊公司供应商提供的付款条件为“1/10， N/30”；②向银行借款：借款年利率为 8%。一年按 360天计算。该公司适用的企业所得税税率为 25%。不考虑增值税及其他因素的影响。

要求：

（ 1）根据资料一和资料二，计算戊公司 2018年下列各项金额：

①因销售增加而增加的资产额；

②因销售增加而增加的负债额；

③因销售增加而增加的资金量；

④预计利润的留存增加额；

⑤外部融资需求量。

（ 2）根据资料三，计算下列数值：

①计算租金时使用的折现率；

②该设备的年租金。

（ 3）根据资料四，计算下列指标：

①新设备投产后每年增加的营业现金净流量；

②如果公司按 1000万元自行购买而非租赁该设备，计算该设备投资的静态回收期。

（ 4）根据资料五，计算并回答如下问题：

①计算放弃现金折扣的信用成本率；

②判断戊公司是否应该放弃现金折扣；

③计算银行借款资本成本。

甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，长期以来仅生产 A产品。公司 2017年和2018年的有关资料如下：

资料一：公司采用指数平滑法对销售量进行预测，平滑指数为 0.6。 2017年 A产品的预测销售量为 50万吨，实际销售量为 45万吨， A产品的销售单价为 3300元 /吨。

资料二：由于市场环境发生变化，公司对原销售预测结果进行修正，将预计销售额调整为180000万元。公司通过资金习性分析，采用高低点法对 2018年度资金需要量进行预测。有关历史数据如下表所示。

资料三：公司在 2017年度实现净利润 50000万元，现根据 2018年度的预计资金需求量来筹集资金，为了维持目标资本结构，要求所需资金中，负债资金占 40%，权益资金占 60%，按照剩余股利政策分配现金股利。公司发行在外的普通股股数为 2000万股。

资料四：公司在 2018年有计划地进行外部融资，其部分资金的融资方案如下：溢价发行 5年期公司债券，面值总额为 900万元，票面利率为 9%，发行总价为 1000万元，发行费用率为 2%；另向银行借款 4200万元，年利率为 6%。公司适用的企业所得税税率为 25%。

要求：

（ 1）根据资料一，计算：

①2018 年 A产品的预计销售量；

②2018 年 A产品的预计销售额。

（ 2）根据资料二，计算如下指标：

① 单位变动资金；

② 不变资金总额；

③2018 年度预计资金需求量。

（ 3）根据要求（ 2）的计算结果和资料三，计算：

①2018 年资金总需求中的权益资本数额；

② 发放的现金股利总额与每股股利。

（ 4）根据资料四，不考虑货币时间价值，计算下列指标：

① 债券的资本成本率；

② 银行借款的资本成本率。