2023年注册会计师《财务成本管理》深度自测卷1

甲公司是一家生产企业，2020年度的资产负债表和利润表如下所示：

甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为5000万股，2021年初的每股股价为7元。公司经营活动所需的货币资金占当年营业收入的1％，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益，财务费用全部为利息费用。

甲公司管理层拟采用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

甲公司2021年的预计销售增长率为8％，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2020年相同。公司采用剩余股利分配政策，以基期的资本结构（净负债／净经营资产）作为2021年的目标资本结构。公司2021年不打算增发新股（包括不回购股票），税前借款利率预计为8％，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。甲公司适用的所得税税率为20％，加权平均资本成本为10％。

要求：

（1）编制甲公司2020年度的管理用财务报表。

（2）计算甲公司2020年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。

（3）预计甲公司2021年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。

（4）如果甲公司2021年及以后年度每年的现金流量保持8％的稳定增长，计算2021年年初的每股股权价值，并判断股价被高估还是被低估。

ABC公司生产中使用的甲零件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500

元，年固定生产准备成本为10000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，一次

订货成本20元，年固定订货成本为5000元。甲零件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值

的10%，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。

要求：

（1）通过计算判断企业应自制还是外购甲零件？（计算结果保留整数）

（2）若公司选择自制，假设零件从投产到完工正常生产周期为5天，延迟交货1天的概率为0.2，延

迟交货2天的概率为0.1，其他均能提前或按照正常生产周期完工，若单位缺货成本为50元，则甲零件合理的保险储备和再订货点为多少？（经济生产批量的计算结果取整数）

（3）若公司选择自制，确定企业全年的取得成本和储存成本（考虑保险储备）。

A公司是一家高速成长的公司，目前股价15元/股，每股股利为1.43元，假设预期股价增长率5%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前公司长期债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，每年末付息一次，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。

要求：

（1）确定发行日每份纯债券的价值和每份可转换债券的转换权的价格。

（2）计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

（3）计算该可转换债券的税前筹资成本。

（4）判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，若不可行，确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

雨润公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。

如果自制，单位制造成本为9.2元，每次生产准备成本37.5元，每日生产量32件。

如果外购，购入单价为8.8元，从发出订单到货物到达需要6天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

假设该零件的单位变动储存成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：

（1）假设不考虑缺货的影响，计算确定雨润公司自制与外购方案哪个成本低并进行决策？

（2）假设考虑缺货的影响，计算保险储备相关总成本最低的再订货点，并确定雨润公司自制与外购方案哪个成本低并进行决策？

甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。

资料一：甲公司2021年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。

甲公司2021年相关财务数据

单位：万元

单位：万元

资料二：甲公司计划2022年推出一款新型产品，产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备，也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示。

单位：万元

单位：万元

假设甲公司要求的最低报酬率为10%。

资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案,方案一是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率9%；方案二是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2022年年初普通股股数为3000万股。

资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要零件20000件，外购成本每件120元，企业已有的生产车间有能力制造这种零件，自制零件的单位相关成本资料如下表所示：

单位：万元

如果公司现在具备足够的剩余生产能力，但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品，每年可以节省外购成本40000元。

要求：

（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：①营运资本；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。

（2）根据资料一，计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。

（3）根据资料二，计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本，并替公司进行决策。

（4）根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。

（5）根据资料三，若公司选择方案一筹资，计算当息税前利润达到每股收益无差别点息税前利润时的财务杠杆系数。

（6）根据资料四，判断公司应选择外购零部件还是自制零部件。