2021年注会《财务成本管理》高分通关卷7

某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格为40元；

同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格为40元，期权费为2元，一年后到期。

该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：

要求：

（1）判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么?

（2）确定该投资人的预期投资组合净损益为多少 若投资人单独投资股票的预期净损益为多少 若单独投资购买看跌期权的预期净损益为多少?

（3）确定预期组合收益的标准差为多少?

甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，

第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每2件半成品加工成1件产成品，产品成本计算采用平行结转分步法，

月末完工产品和在产品之间采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）分配生产成本。

原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本费用陆续发生，第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50％。

2019年6月的成本核算资料如下：

（1）月初在产品成本（单位：元）?

（2）本月生产量（单位：件）?

（3）本月发生的生产费用（单位：元）?

要求：

（1）编制第一、二步骤成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

（2）编制产成品成本汇总计算表（结果填人下方表格中，不用列出计算过程）。

（3）简述平行结转分步法的优缺点。

C公司只生产一种产品。相关预算资料如下：

资料一：预计每个季度产品均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表1所示：

表1单位：元?

说明：上表中“×”表示省略的数据。

资料二：预计每个季度所需要的直接材料均以赊购方式采购，其中50％于本季度内支付现金，其余50％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料预算有关的数据如表2所示：

表2单位：元?

说明：上表中“×”表不省略的数据。

资料三：公司加工一件产品需要的必不可少的加工操作时间为30小时，设备调整时间为3小时，必要的工间休息为5小时，正常废品率为5％。公司的年预算产量为1000件，年固定制造费用预算总额为360000元，变动制造费用的预算额为200000元。

资料四：若该年度公司实际的年生产量为1050件，实际耗用的工时为40000小时，实际发生的固定制造费用400000元，实际发生的变动制造费用为210000元。

要求：

（1）根据资料一确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

（2）根据资料二确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额；

（4）根据资料三和资料四，计算该年变动制造费用耗费差异和变动制造费用效率差异，以及固定制造费用的耗费差异和能量差异。

ABC公司研制成功一种新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；

销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。

生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；

不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1％。

新业务将在2019年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为2000万元。

该设备可以在2018年底以前安装完毕，并在2018年底支付设备购置款。

该设备按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为5年，净残值率为5％；经济寿命为4年，4年后即2022年底该项设备的市场价值预计为200万元。

如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前终止的情况。

（3）生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买，在2018年底付款并交付使用。

该厂房按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为20年，净残值率6％。

4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。

（4）生产该产品需要的营运资本随营业收入变化而变化，预计为营业收入的10％。

假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

（5）公司的所得税税率为25％。

（6）该项目的成功概率很大，经营风险水平与企业平均经营风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10％作为折现率。

新项目的营业收入与公司当前的营业收入相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

（1）计算项目的初始投资总额（零时点现金流出），包括与项目有关的固定资产购置支出以及零时点垫支的营运资本。

（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及2022年末的账面价值（提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。

（3）分别计算2022年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

（4）计算各年项目现金净流量、项目的净现值、静态投资回收期和动态投资回收期。

甲公司是一家制造企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，

相关资料如下：

资料一：2018年度财务报表有关数据如下表所示：

甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。

假设甲公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。

公司目前已达到稳定增长状态，2018年的期末长期负债代表全年平均水平，2018年的利息支出全部是长期负债支付的利息。

公司平均所得税税率为20％。

资料二：乙公司2018年的相关财务比率如下表所示：

图2}

要求：

（1）按照改进的财务分析体系要求，计算甲公司下列财务比率，直接填入空格不用列出计算过程。

（2）使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆的顺序，对2018年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。

（3）若未来年度不准备从外部筹资，保持2018年的净经营资产周转率、营业净利率和股利支付率，预计甲公司2019年的销售增长率。

（4）若未来年度甲公司将维持2018年的经营效率和财务政策不变（包括不增发新股和回购股票），可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的负债利息。

①计算甲公司2019年的预期销售增长率。

②计算甲公司未来的预期股利增长率。

（5）如果甲公司2019年的销售增长率为10％，净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6％并能涵盖借款增加的利息，根据销售百分比法计算甲公司2019年的融资总需求与外部筹资额。{

G公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。传统产品单位售价为100元，新型产品的单位售价为160元。

公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。

公司实行作业成本管理，

有关资料如下：

资料一：（1）G公司建立了五个作业，有关说明如下：

①生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次级作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。

②机器加工作业：该项作业属于单位级作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。

③产品组装作业：该项作业属于单位级作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。

④质量检验作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检10％，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业动因。

⑤市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。公司以市场推广次数作为作业动因。

（2）单位产品所需的作业量。

G公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备。机器加工作业每月可提供的加工工时为650小时，

公司单位产品所需要的作业量如下：

（3）G公司2月份实际生产情况。

G公司2月份生产传统产品400件，新型产品100件，月初、月末均无在产品。

传统产品发生直接材料成本16050元，新型产品发生直接材料成本4820元。

2月份实际作业量和作业成本发生额如下：

（4）G公司3月份预测销售情况。

公司根据长期合同和临时订单预计的3月份的最低销售量为500件，其中传统产品390件，新型产品110件；最高销售量为602件，其中传统产品452件，新型产品150件。

资料二：

G公司目前有一笔闲置资金可进行债券投资。目前市场上有三种债券可供选择，三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年。

A债券为零息债券，到期支付1000元；

B债券的票面利率为8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元本金；

C债券的票面利率为10％，每年年末支付100元利息，到期支付1000元本金。

G公司要求的必要报酬率为8％。

要求：（1）根据资料一完成下列要求：

①采用实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单（计算结果填入下方表格内）。

②假设除与机器加工作业相关的机器设备外，其他资源都可按需要随时取得，并且G公司可与客户协商部分临时订单的供应数量，计算为使G公司利润最大化，G公司可接受的传统产品和新型产品的临时订货数量。

（2）根据资料二，完成下列要求：

①计算每种债券的价值，若A、B、C三种债券目前的市场价格分别为700元、980元和1100元，判断哪种债券值得投资；

②根据第①问选择的债券，计算投资于该种债券的到期收益率。