2021年中级会计考试《财务管理》模考试卷6

汇宇公司2020年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6.8%，分期付息，到期还本，手续费率为1%。

（2）按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8%，期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2%。

（3）发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3%。预计第一年每股股利0.6元，以后每年按8%递增。

（4）平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10%，筹资费用率为2.5%。

要求：

（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本（银行借款和债券资本成本按照一般模式计算）；

（2）计算该公司追加筹资的平均资本成本（按市场价值权数，筹资费用不影响资本结构）。

A公司2018年年末发行在外普通股股数为10000万股，无优先股，2019年3月1日，经2018年度股东大会决议，以截至2018年年末公司总股数为基础向全体股东发放股票股利，每10股送1股。2019年6月1日增发普通股4500万股，12月1日回购1500万股，2019年实现净利润5000万元，公司在2017年曾经发行10000万份认股权证，允许认股权证持有人5年后每份权证可以按照10元认购1股股票。2019年年末的股东权益总额为225000万元。2019年的非经营净收益为500万元，2019年折旧与摊销为300万元，经营活动现金流量净额为4560万元，每股市价为20元。

要求：

（1）计算2019年的净收益营运指数和现金营运指数；

（2）计算2019年基本每股收益和稀释每股收益；

（3）计算2019年年末的每股净资产；

（4）计算2019年的市盈率和市净率。

C企业每年耗用某种材料72000千克，该材料可以自制也可以外购。

如果外购，单位变动储存成本为40元，每次订货成本为25元，单价为240元。

如果自制，每日送货量为400千克，单位生产成本为200元，每次生产准备成本为16元，单位变动储存成本为单位生产成本的10%，一年360天。

要求：

（1）计算外购前提下的经济订货量及与经济订货批量相关的存货总成本。

（2）计算自制前提下的经济订货量及与经济订货批量相关的存货总成本。

（3）C企业应选择自制还是外购，并说明理由。

乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：

资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：

A方案：生产线的购买成本为3500万元，预计使用5年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金500万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入6000万元，每年新增付现成本4500万元，假定生产线购入后可立即投入使用。

B方案：生产线的购买成本为5000万元，预计使用8年，当设定折现率为12%时，净现值为3600万元。

资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示：

资料三：假设乙公司需要筹集配套资金60万元用于增加存货，占用期限为1年，现有三个可满足资金需求的筹资方案：

方案1：向银行借款，借款期限为1年，年利率为12%。银行要求的补偿性余额为借款额的20%。

方案2：以贴现法向银行借款，借款期限为1年，年利率为12%。

方案3：向银行借款，采用加息法付息，借款期限为1年，分12个月等额偿还本息，年利率为12%。

要求：

（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：

①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1～4年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第5年的现金净流量；⑤净现值。

（2）根据资料一、二和第（1）问的结果，分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。

（3）根据资料三，回答以下问题。

①如果选择方案1，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；

②如果选择方案2，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；

③如果选择方案3，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；

④根据以上各方案的计算结果，为公司选择最优筹资方案。

已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：

现金占用与销售收入变化情况表

单位：万元

该企业2020年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示：

占用资金与销售收入变化情况表

资料三：丙企业2019年年末总股数为300万股，无优先股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2020年保持不变，预计2020年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2020年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：

方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2019年每股股利（D0）为0.5元，预计股利增长率为5%。

方案2：平价发行5年期债券850万元，票面利率10%，每年付息一次，到期一次还本。

假定上述两个方案的筹资费用均忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。

要求：

（1）根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：

①每元销售收入占用变动现金；

②销售收入占用不变现金总额。

（2）根据资料二为乙企业完成下列任务：

①按步骤建立总资产需求模型；

②测算2020年资金需求总量；

③测算2020年外部筹资额。

（3）根据资料三为丙企业完成下列任务：

①计算2020年预计息税前利润；

②计算每股收益无差别点的息税前利润；

③根据每股收益分析法作出最优筹资方案决策，并说明理由；

④计算方案1增发新股的资本成本。