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H公司是一家非上市证券公司,丙公司拟将其持有的H公司15%的股权转让给乙公司,委托评估机构对H公司的股东全部权益价值进行评估。评估基准日为2016年12月31日。评估机构拟采用上市公司比较法进行评估。

(1)H公司的股权结构如下表所示:

H公司股权结构表

资产评估实务二,模拟考试,2021年《资产评估实务二》模拟试卷5

(2)经过初步筛选,评估师拟从五家上市公司中选取可比公司。评估基准日被评估企业和五家上市公司的基本情况如下:

被评估企业及五家上市公司基本信息统计表单位:人民币

资产评估实务二,模拟考试,2021年《资产评估实务二》模拟试卷5

(3)根据H公司行业性质、企业资产构成与业务特点,确定价值比率为市净率P/B,并采用因素调整法对可比公司的价值比率进行调整。被评估企业和五家上市公司各因素评分情况如下:

价值比率调整因素评分表

资产评估实务二,模拟考试,2021年《资产评估实务二》模拟试卷5

(4)经调查,评估基准日证券行业缺乏流动性折扣的平均值为27%,控制权溢价平均值为30%。

(5)价值比率调整系数经四舍五入保留小数点后四位数,价值比率和最终评估值经四舍五入保留小数点后两位数。

<1> 、请根据以上资料测算H公司股东全部权益价值。

查看答案 纠错
答案:
本题解析:

<1> 、 A公司市净率=20×80/1100=1.45

B公司市净率=17×50/550=1.55

C公司市净率=18×75/800=1.69

D公司市净率=15×65/600=1.63

E公司市净率=19×75/900=1.58

修正系数:

A公司:

营运能力:100/110=0.909

盈利能力:100/106=0.9434

成长能力:100/105.5=0.9479

综合修正系数:0.909×0.9434×0.9479=0.8129

调整后市净率=1.45×0.8129=1.18

B公司:

营运能力:100/101=0.99

盈利能力:100/98.6=1.0142

成长能力:100/102.2=0.9785

综合修正系数:0.99×1.0142×0.9785=0.9825

调整后市净率=1.55×0.9825=1.52

CDE公司的计算同理

C公司调整后市净率=1.52

D公司调整后市净率=1.53

E公司调整后市净率=1.37

将各个公司调整后的市净率平均后的值为1.42

H公司全部股东权益价值=500×1.42×(1-27%)=518.30(亿元)

更新时间:2021-08-31 13:02

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<1> 、计算软件的重置成本。

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