某自行车厂，过去由于电动车的替代而市场滑落，经营惨淡，面临较大的生存危机。最近几年恰逢共享单车的推动，市场迎来蓬勃生机，自行车厂业绩转好，企业转危为安并引进了战略投资者。自行车厂在政府鼓励下去远郊获得了一块土地并开始作为新的生产用地，土地出让金为3000万元，截至2017年12月31日自行车厂尚有300万元土地款未缴足。原来市区的老厂房全部搬迁，预备改建为商业体，由该自行车厂自己进行商业开发，预计次年的改建成本为8000万元。
天不遂人愿，由于2017年政策方面的原因，共享单车相关业务发展受到了制约，自行车厂营收开始下滑，2017年的营业收入为4500万元，预计下滑趋势将维持5年，企业预测2018年至2022年的自行车营业收入分别为4200万元、4000万元、3900万元、3800万元和3800万元，商业开发的营业收入分别为2000万元、4000万元、6000万元、8000万元、8000万元。
其中自行车业务的估算如下：2018年至2022年的利润总额分别占营业收入的10%，营运资金分别占营业收入的1%，利息支出分别为100万元、90万元、90万元、50万元和40万元，折旧摊销分别为700万元、600万元、400万元、285万元和285万元，资本性支出分别为500万元、500万元、0、0和300万元。已知折现率为12%，企业所得税税率为25%。同时，评估专业人员认为老厂房尚未完成商业开发，且自行车厂不具有相关实践经验，其商业开发的未来收益预测不应纳入净现金流的估计之中，评估基准日为2017年12月31日。
要求：
（1）自行车厂将市区老厂房用于商业开发属于公司层的什么战略？该战略具体包括哪些类型 ？
（2）评估专业人员认为老厂房商业开发预测收益不应计入净现金流的说法是否合理，并说明理由。
（3）计算2018 年至2022 年预测期该厂家的企业自由现金流量。
（4）计算预测期的现值。
（5）如果厂家自2023 年起以2022 年的企业自由现金流量稳定不变，求厂家的永续价值。
（6）计算评估基准日的企业价值。
（1）自行车厂将市区老厂房用于商业开发属于公司层的发展型战略，该战略包括横向一体化战略、纵向一体化战略、多样化战略。
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（2）说法合理，商业开发对于自行车业务来说属于非经营活动业务，由此产生的收入和支出应该剥离出来单独评估，所以相关现金流不纳入净现金流估计。
（3） 企业自由现金流量
= （税后净营业利润+折旧及摊销）－（资本性支出+营运资金增加）
= （净利润+税后利息费用+折旧及摊销）－（资本性支出+营运资金增加）
2018－2022年企业自由现金流量估算
2018年企业自由现金流量
=[4200╳10% ╳（1－25%）+100 ╳（1－25%）+700]－[500+（4200－4500）╳ 1%]
=593（万元）
2019年企业自由现金流量
=[4000 ╳ 10% ╳（1－25%）+90 ╳（1－25%）+600]－[500+（4000－4200）╳ 1%]
=469.5（万元）
2020年企业自由现金流量
=[3900 ╳ 10% ╳（1－25%）+90 ╳（1－25%）+400]－[ 0+（3900－4000）╳ 1%]
=761（万元）
2021年企业自由现金流量
=[3800 ╳ 10% ╳（1－25%）+50╳（1－25%）+285]－[ 0+（3800－3900）╳ 1%]
=608.5（万元）
2022年企业自由现金流量
=[3800 ╳ 10% ╳（1－25%）+40 ╳（1－25%）+285]－[ 300+（3800－3800）╳ 1%]
=300（万元）
（4）预测期的现值
=593/（1+12%） 1+469.5/（1+12%） 2+761/（1+12%） 3 +608.5/（1+12%） 4+300/（1+12%） 5
=2002.35（万元）
（5）永续期价值
=（300/12%）/（1+12%） 5
=1418.57（万元）
（6）企业价值的评估，是考虑未来企业自由现金流折现的现值，和土地出让金没有关系。
评估基准日的企业价值
=收益法下企业价值+商业体的价值
商业体的价值根据题目条件无法估算。
收益法下企业价值
=2002.35+1418.57
=3420.92（万元）
甲公司评估基准日为2016年1月1日，基准日投入资本1200万元，预计2017－2020年投入资本为1560万元、1950万元、2340万元、2574万元，此后每年投入的增长率为5%，投入资本报酬率为14%，无风险报酬率3%，市场平均报酬率为8%，公司β系数为1.2，公司特定风险1%，税前债务资本成本为8%，公司目前的资产负债率为0.5且预计保持不变，假设公司收益期无限。
＜1> 、计算甲公司的股权报酬率和加权平均资本成本。
＜2> 、分别计算甲公司2016-2021年的经济利润。
＜3> 、采用经济利润折现模型的资本化公式计算甲公司的整体价值。
＜4> 、理论上讲，经济利润折现模型和企业自由现金流量折现模型是完全等价的，简述如果二者评估结果不相等的原因是什么。
甲公司是一家上市公司，2016年发行在外的普通权加权平均数为2000万股，当年净利润为4000万元，用当年净利润分配普通股股利1000万元。已知甲公司收益和股利增长率预计为5%，公司的β值为0.8，股票市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为4%。
要求：
＜1> 、分别计算甲公司的每股收益、股利支付率、股权资本成本和市盈率。
＜2> 、如果甲公司2016年末所有者权益的账面价值为10000万元，计算甲公司的市净率。
＜3> 、分别说明市盈率和市净率的驱动因素和关键驱动因素以及市盈率和市净率分别适用于哪类企业的评价。
腾飞公司有一项3年前自行开发完成并用于内部仓库管理的计算机软件，已经申请专利权保护，保护期为20年，但腾飞公司并未将其作为资产核算。腾飞公司计划IPO,为核实内部资产、确认软件价值，特聘请资产评估公司对该无形资产进行评估。
由于该软件为腾飞公司自行组织研究开发，主要应用于内部仓库管理，专用性较强，市场上没有类似软件的销售案例，且在使用中产生的直接收益或成本节约难以与其他各类有形、无形资产贡献明确区分并量化，同时公司具备对该软件进行研究开发过程的所有记录，故评估专业人员采用成本法对该软件进行评估。
已知该软件的成本由开发成本和维护成本构成，开发成本资料如下：
公司为开发该软件，成立了专门的研发部门，并购置一套专用研发设备，金额为50万元，研发人员5名，为从各个部门抽调的精英，组成开发部门后，研发人员工资单独核算，人均数额为8000元/月。软件开发工作历时9个月。研发过程中，共发生研发用材料消耗30万元以及其他相关费用20万元。
软件开发完成投入使用后，研发部门继续存在至软件运行满6个月，主要工作为对软件数据的日常采集、对软件的监测以及维护。满6个月时，软件运行平稳，如无特殊情况，可以一直使用至不再具有使用价值。因此，研发部门撤销，研发人员回到原部门原岗位继续工作。软件维护期间，研发人员工资人均数额为6000元/月，发生日常办公及软件维护费用10万元。
评估专业人员发现，该软件虽然在腾飞公司运行状况良好，可以得到完全应用，但随着腾飞公司未来经营管理情况的战略预测与调整，该软件会逐渐退出管理应用，因此，评估专业人员预测，该软件的剩余使用期限为7年。
假定不考虑其他条件，根据腾飞公司提供的资料，要求：
＜1> 、计算软件的重置成本。
＜2> 、确定软件的贬值率。
＜3> 、计算软件的评估价值。
资产基础法特别适用于（ ）的企业价值评估。
运用市场法对企业价值评估，在使用上市公司比较法时，对于可比公司的选择应当注意（ ）。
在进行单项资产评估时通常需要确定单项资产评估的状态假设，常见的假设包括：最佳使用假设、持续使用假设和清算假设，以下几种具体的假设中，属于持续使用假设的是（ ）。
以下对于超额收益法的理解中，错误的是（ ）。
在公司制企业中，股利分配政策主要包括（ ）。
处于成熟期的行业一般表现出的特点包括（ ）。
在进行专利资产评估时，以下说法正确的是（ ）。
