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甲公司是一家上市公司,最近刚发放上年现金股利每股1.2元,甲公司未来股利增长率5%,等风险投资的必要报酬率10%。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权合约:欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股甲公司股票,每份看跌期权可卖出1股甲公司股票,看涨期权价格每份3元,看跌期权价格每份2元。两种期权的执行价格均为22元,期限均为1年。假设1年后甲公司股票的价格等于价值,A投资者购买了一万份看涨期权,B投资者购买了一千份看跌期权。

要求:

(1)采用固定增长模型,计算1年后甲公司股票的价值。

(2)计算一份看涨期权的到期日价值和A投资者的净损益。

(3)计算一份看跌期权的到期日价值和B投资者的净损益。

答案:
本题解析:

(1)1年后甲公司股票的价值=1.5×(1+5%)2/(10%-5%)=26.46(元)

(2)到期日股票价格26.46元大于看涨期权的执行价格22元,看涨期权行权。

一份看涨期权的到期日价值=26.46-22=4.46(元)

A投资者的净损益=(4.46-3)×10000=14600(元)

(3)到期日股票价格26.46元大于看跌期权的执行价格22元,看跌期权不行权。

一份看跌期权的到期日价值=0(元)

B投资者的净损益=(0-2)×1000=-2000(元)

更新时间:2022-08-24 00:14
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