（教材中）本章第一节在对费雪模型的分析中，讨论了消费者在第一期进行储蓄的情况下，利率变动对消费决策的影响。现在假设消费者在第一期进行借贷，试分析利率变动对消费决策的影响，并画图说明其收入效应和替代效应。
图204显示了一个消费者把部分第一期收入储蓄起来时利率增加的情况。实际利率的增加导致预算线以点(y．，Y2)为轴旋转，变得更陡峭。 我们可以将这种变化对消费的影响分解为收入效应和替代效应。收入效应是不同的无差异曲线运动所造成的消费的变动。由于消费者是借贷者而不是储蓄者，利率上升使他的状况变坏，因为他不能达到更高的无差异曲线。如果各时期的消费都是正常商品，那么这往往使消费从C1降到C2。 替代效应是两个时期消费的相对价格变动所造成的消费的变动。利率上升时，相对于第一期消费，第二期消费变得更加便宜。这往往使消费者选择第二期消费增加而第一期消费减少。 最后，我们可以发现对于一个借贷者，当利率升高时，由于收入效应和替代效应同方向，第一期的消费必将下降。第二期的消费上升或下降取决于哪种效应更加强烈。在图204中，我们显示的替代效应强于收入效应的情况，因此C2增加。
