ABC公司2012年的资产负债简表如下（单位：万元）：
公司2012年销售收入为5000万元，生产部门反映，现有生产能力已经饱和。由于公司产品非常畅销，总经理办公会确定，2013年销售收入增长20%，为此，公司需新增一台设备，市场价格是200万元。
2012年，公司实现的销售净利率为10%，董事会确定的股利支付率为70%，已经股东大会通过。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。市场组合平均报酬率为7%，无风险报酬率为6%，β系数为2.5 。企业所得税税率为25%。已知，企业的长期借款年利率为5%。至2012年末，公司股票的市盈率为20倍。
『提示』本题中：市盈率=每股市价/每股收益；每股收益=净利润/股数
要求：（1）计算2013年需增加的营运资金；
（2）计算2013年需增加的资金数额；
（3）计算2013年需要对外筹集的资金量，假设2013年的销售净利率保持不变，且股利支付率为70%；
（4）如果发行普通股筹集所需资金，发行费率为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额；
（5）假设普通股发行价格为现行股价的80%，计算发行的普通股股数；
（6）假设2013年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行，期限为5年，年利率为10%，面值为1000元，每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%。分别按不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算发行债券的资本成本；
（7）假定使用不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算的发行债券的资本成本平均数作为负债的资本成本，发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本保持现在的数值不变。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。
正确
（1）2013年增加的营运资金＝增加的流动资产－增加的流动负债
＝（800＋700＋1500）×20%－（800＋600）×20%
＝320（万元）
（2）2013年需增加的资金数额＝320＋200＝520（万元）
（3）2013年需要对外筹集的资金
＝520－5000×（1＋20%）×10%×（1－70%）＝340（万元）
（4）筹资总额＝340/（1－15%）＝400（万元）
（5）2012年每股收益＝5000×10%/1000＝0.5（元）
发行价格＝20×0.5×80%＝8（元）
发行普通股股数＝400/8＝50（万股）
（6）不考虑时间价值时：
债券的资本成本＝1000×10%/[1000×120%×（1－5%）]×（1－25%）＝6.58%
考虑时间价值时，设资本成本为Kb，有：1000×（1＋20%）×（1－5%）＝1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）
即：1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1140
当Kb＝6%时，1000×10%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.2124＋1000×0.7473＝1063.23
当Kb＝4%时，1000×10%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.4518＋1000×0.8219＝1155.79
利用插值法，解得：Kb＝（1140－1155.79）/（1063.23－1155.79）×（6%－4%）＋4%＝4.34%
（7）原来权益资本成本＝6%＋2.5×（7%－6%）=8.5%
新负债的资本成本＝（6.58%＋4.34%）/2＝5.46%
筹资后的长期资金总额
＝1500＋1000＋1600＋500＋520＝5120（万元）
发行债券筹资后的平均资本成本
＝1500/5120×5%×（1－25%）＋340/5120×5.46%＋[1000＋1600＋500＋（520－340）]/5120×（8.5%＋5%）
＝10.11%
增发普通股筹资后的平均资本成本
＝1500/5120×5%×（1－25%）＋（1000＋1600＋500＋520）/5120×8.5%＝7.11%
由于发行债券筹资后的平均资本成本高于增发普通股筹资后的平均资本成本，因此应该采用增发普通股的筹资方式。
在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。（ ）
如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券。（ ）
公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票，这种激励模式是（ ）。
（2016年）在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有利，对保理商更不利。（ ）
（2020年）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中错误的是（ ）。
企业财务管理的目标就是规范企业财务运作，为企业实现目标利润服务。（ ）
某公司 2020年第一季度应收账款平均余额为200000元，信用条件为在 60天按全额付清货款，过去三个月平均日销售额为 2000元，则应收账款平均逾期（ ）天。
关于资本结构的影响因素，下列说法正确的有（ ）。
某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群。当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。
某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？
