资料 1：F 企业过去 5 年的有关资料如下：
资料 2：F 企业 2019 年产品单位售价为 100 元，变动成本率为 60%，固定经营成本总额为 150 万元，利息费用为 50 万元。
资料 3：F 企业 2020 年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为 25%（与去年一致），预计销售量将增加 50%，股利支付率为 60%。
资料 4：目前的资本结构为债务资本占 60%，权益资本占 40%，350 万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为 17.86%。
资料 5：如果需要外部筹资，则发行股票，F 企业的股票β系数为 1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为 14%，无风险报酬率为 2%。 P169
要求：
（1）计算 F 企业 2020 年息税前利润、净利润以及经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（2）计算 F 企业 2020 年的息税前利润变动率；
（3）采用高低点法预测 F 企业 2020 年的资金占用量；
（4）预测 F 企业 2020 年需要的外部筹资额；
（5）计算 F 企业的权益资本成本；
（6）计算 2020 年末的平均资本成本。
错误
（1）2020 年销售量＝10×（1＋50%）＝15（万件）
单位变动成本＝100×60%＝60（元）
2020 年息税前利润＝15×（100－60）－150＝450（万元）
净利润＝（450－50）×（1－25%）＝300（万元）
DOL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150]＝1.6
DFL＝[10×（100－60）－150]/[10×（100－60）－150－50]＝1.25
DTL＝1.6×1.25＝2
或：DTL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150－50]＝2
（2）2019 年息税前利润
＝10×（100－60）－150＝250（万元）
息税前利润变动率＝（450－250）/250×100%＝80%
或息税前利润变动率＝50%×1.6＝80%
即 2020 年息税前利润增加 80%
（3）b＝（350－245）/（10－6）＝26.25（元/件）
a＝350－26.25×10＝87.5（万元）
Y＝87.5＋26.25X
2020 年资金占用量＝87.5＋26.25×15＝481.25（万元）
（4）2020 年需要的外部筹资额
＝481.25－350－300×（1－60%）＝11.25（万元）
（5）权益资本成本＝2%＋1.6×（14%－2%）＝21.2%
（6）资金总额为 481.25 万元，其中长期借款 350×60%＝210（万元）
权益资金＝481.25－210＝271.25（万元）
平均资本成本＝210/481.25×17.86%＋271.25/481.25×21.2%
＝19.74%
在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。（ ）
如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券。（ ）
公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票，这种激励模式是（ ）。
（2016年）在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有利，对保理商更不利。（ ）
（2020年）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中错误的是（ ）。
企业财务管理的目标就是规范企业财务运作，为企业实现目标利润服务。（ ）
某公司 2020年第一季度应收账款平均余额为200000元，信用条件为在 60天按全额付清货款，过去三个月平均日销售额为 2000元，则应收账款平均逾期（ ）天。
关于资本结构的影响因素，下列说法正确的有（ ）。
某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群。当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。
某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？
