光华公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元），普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大规模经营，需要追加筹资800万元，有三个筹资方案：
甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%
乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时溢价发行债券500万元面值为300万元的公司债券，票面利率15%；
丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400万元的公司债券，票面利率15%；由于受到债券发行数额的限制，需要补充向银行借款200万元，利率为10%。
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。经测算，追加筹资后公司销售额可以达到2200万元，变动成本率为60%，固定成本总额为600万元，所得税税率为25%，不考虑筹资费用。
要求：
（1）计算甲乙两方案的每股收益无差别点的息税前利润
（2）计算甲丙两方案的每股收益无差别点的息税前利润
（3）计算乙丙两方案的每股收益无差别点的息税前利润
（4）计算公司的预计息税前利润
（5）判断公司应当选择何种筹资方案，并说明理由
【已知】目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元），普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大规模经营，需要追加筹资800万元，有三个筹资方案：甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时溢价发行债券500万元面值为300万元的公司债券，票面利率15%；丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400万元的公司债券，票面利率15%；由于受到债券发行数额的限制，需要补充向银行借款200万元，利率为10%。
错误
筹资方案需要两两比较。
（ 1）甲、乙方案比较
甲方案全部利息 =40+200× 10%= 60 （万元）
甲方案全部股数 =600+200=800万股
乙方案全部利息 =40+300× 15%= 85（ 万元）
乙方案全部股数 =600+100=700万股
（ 2）乙丙方案比较：
丙方案全部利息 =40+400× 15%＋ 200× 10%=120（万元）
丙方案全部股数 =600万股
乙方案全部利息 = 85 （万元）
乙方案全部股数 =700万股
（ 3）甲丙方案比较
甲方案全部利息 = 60（ 万元）
甲方案全部股数 =800万股
丙方案全部利息 =120（万元）
丙方案全部股数 =600万股
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（ 4）计算公司的预计息税前利润。
【已知】 经测算，追加筹资后公司销售额可以达到 2200万元，变动成本率为 60%，固定成本总额为 600万元，所得税税率为 25%，不考虑筹资费用。
公司的预计息税前利润 =2200×（ 1-60%） -600=280（万元）
（ 5）决策： 确定息税前利润的范围，取最大和最小两个每股收益无差别点息税前利润，息税前利润的范围是（ 260万元以下）；（ 260～ 330万元）；（ 330万元以上）。
预计息税前利润 280万元在 260～ 330万元之间时，应选择财务杠杆效应居中的乙方案。因为乙方案的每股收益更大。
【解析】
①预计息税前利润在 260～ 330万元之间时 ，乙方案的每股收益更大。
验证：预计息税前利润为 280万元
甲方案每股收益 =（ 280-60）×（ 1-25%） /800=0.206（元）
乙方案每股收益 =（ 280-85）×（ 1-25%） /700=0.209（元）
丙方案每股收益 =（ 280-120）×（ 1-25%） /600=0.2（元）
②预计息税前利润小于 260万元时 ，应选择财务杠杆效应最小的甲方案
③预计息税前利润大于 330万元时 ，应选择财务杠杆效应最大的丙方案。
在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。（ ）
如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券。（ ）
公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票，这种激励模式是（ ）。
（2016年）在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有利，对保理商更不利。（ ）
（2020年）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中错误的是（ ）。
企业财务管理的目标就是规范企业财务运作，为企业实现目标利润服务。（ ）
某公司 2020年第一季度应收账款平均余额为200000元，信用条件为在 60天按全额付清货款，过去三个月平均日销售额为 2000元，则应收账款平均逾期（ ）天。
关于资本结构的影响因素，下列说法正确的有（ ）。
某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群。当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。
某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？
