（2017年）戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力，现有 X、Y、Z三个方案备选，相关资料如下：P189
资料一，戊公司现有长期资本 10000 万元，其中，普通股股本为 5500 万元，长期借款为 4000 万元，留存收益为 500 万元。长期借款利率为 8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的 2 倍。目前整个股票市场平均收益率为 8%，无风险收益率为 5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致，且投资项
目的筹资结构与公司资本结构相同，新增债务利率不变。
资料二：X 方案需要投资固定资产 500 万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为 10 年，期满无残值，采用直线法计提折旧。该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加 20 万元，应付账款增 加 5 万元，假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的 10 年中，预计每年为公司增加税前利 润 80 万元。X 方案的现金流量如表 1 所示：
表 1 X 方案现金流量计算表 单位：万元
资料三：Y 方案需要投资固定资产 300 万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为 8 年，期满无残值。预计每年营业现金净流量为 50 万元。经测算，当折现率为 6%时，该方案的净现值为 10.49 万元；当折现率为 8%时，该方案的净现值为－12.67 万元。
资料四：Z 方案与 X 方案、Y 方案的相关指标如表 2 所示：
表 2 备选方案的相关指标
注：i 为该项目的必要报酬率
要求：
（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本
（2）根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本
（3）根据资料二和资料五，确定表 1 中字母所代表的数值（不需要列式计算过程）
（4）根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求：①计算 Y 方案的静态投资回收期和内含报酬率；②判断 Y 方案是否可行，并说明理由。
（5）根据资料四和资料五，确定表 2 中字母所代表的数值（不需要列式计算过程）
（6）判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由
错误
（1）戊公司普通股资本成本＝5%＋2×（8%－5%）＝11%
（2）加权平均资本成本＝8%×（1－25%）×4000/10000＋11%×（5500＋500）/10000＝9%
（4）①Y 方案的静态投资回收期＝300/50＝6（年）
（IRR－6%）/（8%－6%）＝（0－10.49）/（－12.67－10.49）
IRR＝6%＋（0－10.49）/（－12.67－10.49）×（8%－6%）＝6.91%
②Y 方案的内含收益率低于投资人要求的收益率，故项目不可行。
（6）Y 方案不可行，根据年金净流量来判断，选择 Z 方案。
在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。（ ）
如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券。（ ）
公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票，这种激励模式是（ ）。
（2016年）在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有利，对保理商更不利。（ ）
（2020年）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中错误的是（ ）。
企业财务管理的目标就是规范企业财务运作，为企业实现目标利润服务。（ ）
某公司 2020年第一季度应收账款平均余额为200000元，信用条件为在 60天按全额付清货款，过去三个月平均日销售额为 2000元，则应收账款平均逾期（ ）天。
关于资本结构的影响因素，下列说法正确的有（ ）。
某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群。当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。
某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？
