2022年09月期货从业《基础知识》押题密卷6

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1 单选题 1分

某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元。当采取10％的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入（ ）手合约。

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正确答案：B

本题解析：

采用10％的规定，把总资本200000元乘以10％就得出在该笔交易中可以注入的金额，为200000×10％=20000（元）。每手黄金合约的保证金要求为2500元，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黄金合约的头寸。

2 单选题 1分

某交易者在5月份以300点的权利金，卖出一张9月到期，执行价格为9500点的，恒指看跌期权，当恒指为（ ）点时，该交易者能够获得200点的盈利（不考虑交易费用）。

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正确答案：A

本题解析：

卖出看跌期权，获得权利金300。当标的资产价格下跌且小于执行价格时，看跌期权的买方会要求行权。

卖出看跌期权的，履约损益=标的资产价格-执行价格+权利金，即200=标的资产价格-9500+300。因此，标的资产价格=9400点。

3 单选题 1分

6月份，大豆现货价格为700美分／蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存，该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分／蒲式耳，权利金为7美分／蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有（ ）。

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正确答案：A

本题解析：

选项A，大豆现货亏10美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利3美分／蒲式耳，合计亏7美分／蒲式耳。选项B，大豆现货亏5美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利6美分／蒲式耳，一共盈利1美分／蒲式耳。选项C，现货赚10美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损2美分／蒲式耳，一共盈利8美分／蒲式耳。选项D，现货赚80美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损35美分／蒲式耳，一共盈利45美分／蒲式耳。

4 单选题 1分

买进看涨期权适用的市场环境不包括（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

买进看涨期权适用的市场环境：

1.牛市 2.预期后市上涨 3.价格见底，市场波动率正在扩大，或隐含价格波动率低

5 单选题 1分

某套利者在黄金市场上以950美元／盎司卖出一份7月份黄金期货合约，同时他在该市场上以961美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后，7月份价格变为955美元／盎司，11月份价格变为972美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为盈利（ ）。

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正确答案：A

本题解析：

7月份的黄金期货合约：950-955=-5（美元／盎司），11月份的黄金期货合约：972-961=11（美元／盎司）。结果：-5+11=6（美元／盎司）。

6 单选题 1分

某股票当前价格为38.75港元，该股票期权中，时间价值最高的是（ ）。

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正确答案：B

本题解析：

执行价格为37.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=38.75-37.50=1.25，时间价值=权利金-内涵价值=4.25-1.25=3；执行价格为42.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权，看涨期权的标的物价格小于执行价格，内涵价值为0，因此时间价值=1.97-0=1.97；执行价格为37.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权，执行价格小于标的物市场价格，因此内涵价值为0，时间价值=2.37；执行价格为42.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权，看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格=42.5-38.75=3.75，时间价值=权利金-内涵价值=4.89-3.75=1.14

7 单选题 1分

4月1日，3个月后交割的股指期货对应的现货指数为1 400点，若借贷利率差为0．5％，期货合约买卖双边手续费和市场冲击成本均为0．2个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本均为成交金额的0．6％，则该期货合约期现套利的无套利交易区间的上下幅宽为（ ）点。（采用单利计算法）

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正确答案：D

本题解析：

所有的交易成本合计数TC：（1）股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为1400×2×0．6％=16．8（点）。（2）期货合约买卖手续费和市场冲击成本为2×0．2=0．4（点）。（3）借贷利差成本为1400×0．5％×3／12=1．75（点），三项合计TC=16．8+0．4+1．75=18．95（点）。则相应的无套利区间上下界应为：{S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]+TC}，{S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-18．95点，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365+18．95点}，因此上下界宽幅为（上界-下界）=37．9（点）。

8 单选题 1分

12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年2月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格，同时，该饲料厂进行套期保值，以3220元/吨价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为3210元/吨。第二年2月12日，该饲料厂实施点价，以3600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓，此时豆粕现货价格为3540元/吨，则该饲料厂的交易结果是（ ）。（不计手续费等费用）

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正确答案：A

本题解析：

通过套期保值，该饲料厂豆粕的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场的每吨盈利=3610+（-380）=3230（元/吨）。

9 单选题 1分

2015年10月1日，某投资者以80点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，同时又以130点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点（不考虑其他费用）是（ ）点。

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正确答案：B

本题解析：

该投资者进行的是空头看涨期权垂直套利。空头看涨期权垂直套利的损益平衡点=低执行价格+最大收益=10000+（130-80）=10050（点）。

10 单选题 1分

国内某公司在6月将收到20万美元的货款，为规避汇率风险，该公司在5月10日卖出2手6月到期的美元兑人民币期货合约，6月1日，该公司按当天汇率收到人民币货款，同时将6月份期货合约对冲平仓。5月10日到6月1日的汇率如下表所示：

则该公司实际获得（ ）万元人民币。（合约规模为每手10万美元）

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正确答案：A

本题解析：

期货市场：卖出价为6.10，买入价为6.20，亏损为（6.20-6.10）×2×10=2万元人民币；

6月1日现货市场收到货款为：6.12×20=122.4万人民币；则公司实际收到资金为：122.4-2=120.4万元人民币。