2019年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编

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1 单选题 1分

根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。

在构建股票组合的同时，通过（ ）相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。查看材料

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正确答案：B

本题解析：

通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

2 单选题 1分

7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是（ ）。查看材料

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正确答案：B

本题解析：

由上题计算结果可知，钢铁公司可降低采购成本12万元。

3 单选题 1分

7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价。期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨×实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（ ）。查看材料

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正确答案：B

本题解析：

铁矿石基差交易过程如表12所示。

表12 铁矿石基差交易过程

4 单选题 1分

7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订了基差定价交易合同。合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元/干吨为最终干基结算价格。此时期货风险管理公司获得的升贴水为（ ）元/干吨。查看材料

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正确答案：A

本题解析：

依题意，最终干基结算价格=716+2=718（元/干吨），升贴水=最终现货价格－期货价格=718-716=+2（元/干吨）。

5 单选题 1分

7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

此时基差是（ ）元/干吨。（铁矿石期货交割品采用干基计价，干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例））查看材料

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正确答案：D

本题解析：

根据基差的计算公式，基差=现货价格－期货价格。现货湿基价格为665元/湿吨，折算为干基价格为665/（1-6%）≈707（元/干吨），期货价格为716元/干吨，因此基差=707－716≈-9（元/干吨）。

6 单选题 1分

某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%，其他情况的收益率为3%。据此回答以下三题。

假设产品发行时沪深300指数的点数是3200点，则该结构化产品中的期权的行权价为（ ）。查看材料

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正确答案：B

本题解析：

若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，产品行权，所以期权的行权价分别为3200×（1－3%）＝3104，3200×（1＋7%）＝3424。

7 单选题 1分

某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%，其他情况的收益率为3%。据此回答以下三题。

投资于该理财产品的投资者对股市未来半年行情的看法基本为（ ）。查看材料

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正确答案：A

本题解析：

若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%，远远高于其他情况的收益率，所以投资者预期涨跌幅度在－3.0%到7.0%之间。

8 单选题 1分

某金融机构卖给某线缆企业一份场外看涨期权。为对冲风险，该金融机构发行了一款结构化产品获得看涨期权多头头寸，具体条款如下表所示。据此回答以下两题。

这是一款（ ）的结构化产品。查看材料

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正确答案：B

本题解析：

收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中期权空头结构最为常用。期权空头使得投资者获得期权费收入，将该收入叠加到票据的利息中，就产生了更高的利息流，即所谓的收益增强。

9 单选题 1分

5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。5月20日该投资经理建仓买入消费类和零售类股票2亿元，β值为0.98，同时在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为4632.8点，β值为1。据此回答以下两题。

6月10日，假如股票组合上涨了8.3%，该投资经理认为涨势将告一段落，于是将股票全部平仓的同时，买入平仓股指期货合约，成交价位为4608.2点，则本轮操作获利（ ）万元。查看材料

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正确答案：C

本题解析：

本轮操作共获利200000000×0.083＋（4632.8－4608.2）×141×300＝17640580（元），即1764.06万元。

10 单选题 1分

5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。5月20日该投资经理建仓买入消费类和零售类股票2亿元，β值为0.98，同时在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为4632.8点，β值为1。据此回答以下两题。

该投资经理应该建仓（ ）手股指期货才能实现完全对冲系统性风险。查看材料

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正确答案：C

本题解析：

建仓股指期货需要对冲股票现货的风险，因此建仓数量N＝200000000×0.98÷（4632.8×300）≈141（手）。