甲公司2021年实现营业收入80000万元,所得税税率为25%,营业净利率为8%,股利支付率为80%,公司2021年12月31日资产负债表(简表)如下表所示:(单位:万元)
其他资料:
(1)公司计划2022年营业收入增长20%,已知流动资产为敏感性资产,流动负债为敏感性负债,2022年营业净利率增长2个百分点,股利支付率保持不变,固定资产不变,公司使用销售百分比法预测资金需要量。
(2)公司计划外部资金需要量按权益和负债之比为1:2的比例筹资,权益筹资为增发普通股,预计增发普通股后第一年股利为1元/股,以后每年增长1%,发行价格为10元,筹资费率5%。负债筹资为发行长期债券,5年期,票面利率5%,按年付息,到期还本,面值1000元,发行价格950元,筹资费率2%。
(3)企业新筹资金用于投资生产A产品,投产后预计A产品的单位制造成本为200元,计划年销售10000件,预计期间费用总额为42500元;单位变动制造成本为180元,单位变动期间费用为2.08元。公司要求的最低成本利润率为20%,甲产品适用的消费税税率为5%。新投资的设备生产A产品10000件外,还有剩余生产能力,可以额外接受新的订单。
要求:
(1)计算2022年敏感性资产和敏感性负债增加额。
(2)计算2022年外部融资需求量。
(3)计算公司筹资的边际资本成本。
(4)采用全部成本费用加成定价法计算A产品的价格。
(5)为了充分利用剩余生产能力,计算额外接受新的订单的单价的下限为多少。
(1)
敏感性资产增加额=(3000+7000+10000)×20%=4000(万元)(1分)
敏感性负债增加额=6000×20%=1200(万元)(1分)
(2)
营业净利率=8%+2%=10%
留存收益增加额=80000×(1+20%)×10%×(1-80%)=1920(万元)
外部融资需求量=4000-1200-1920=880(万元)(3分)
(3)
增发普通股的资本成本=1/[10×(1-5%)]+1%=11.53%
增发的公司债券的资本成本率=1000×5%×(1-25%)/[950×(1-2%)]×100%=4.03%
公司筹资的边际资本成本=11.53%×1/3+4.03%×2/3=6.53%(5分)
(4)
A产品的价格=(200+42500/10000)×(1+20%)/(1-5%)=258(元)(2分)
(5)
额外接受新的订单的单价的下限=(180+2.08)×(1+20%)/(1-5%)=230(元)(1分)
一般而言,与融资租赁筹资相比,发行债券的优点是( )。
企业在进行商业信用定量分析时,应当重点关注的指标是( )。
如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数( )。
下列各项中,通常不会导致企业资本成本增加的是( )。
在一定时期内,应收账款周转次数多、周转天数少表明()。
某公司在营运资金管理中,为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性,决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率,据此判断,该公司采取的流动资产投资策略是( )。
相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言,通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( )。
下列各项中,不属于现金支出管理措施的是( )。
根据营运资金管理理论,下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( )。
与发行公司债券相比,吸收直接投资的优点是( )。