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某投资者拟以一次性付款的方式购买价格为1200万元的一出租公寓20年的经营收益权,用于出租经营。第一年投入装修费300万元并完成装修;第二年开始出租,当年的月租金收入为25万元,经营费用占租金收入的11%;此后一段时期内,租金收入和经营费用均以每年5%的比例递增;从第11年起,租金收入和经营费用稳定在第10年的水平上。若投资者期望的目标收益率为13%,贷款利率为8%,折现率为10%。试列出该项目的现金流量表,计算财务净现值和财务内部收益率,并判断该项目是否可行(假设购楼投资发生在年初,其他收支均发生在年末)。

答案:
本题解析:

(1)该项目的现金流量表(单位:万元)(见表6-9)

表6-9 现金流量表

开发经营与管理,章节练习,房地产估价师《房地产估计基础与实务》房地产项目经济评价与可行性研究

  (2)用目标收益率13%计算财务净现值FNPV:

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  (3)求该项目的内部收益率FIRR:

  ①先设i1=18%,求NPV1:

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  ②再设i2=19%,求NPV2:

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  由FIRR=i1+NPV1/(NPV1+|NPV2|)×(i2-i1),可得:

  FIRR=18%+250.38×(19%-18%)/(250.38+68.43)=18.79%

  由于FIRR=18.79%>13%,FNPV=587.40>0,则该项目是可行的。

更新时间:2022-03-10 11:19
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